Strait Of Hormuz Closure
伊朗新任最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊表示，霍尔木兹海峡应继续关闭，并称该地区的美军基地应关闭，否则将面临攻击。 IEA周三宣布，将从战略储备（政府为应对紧急情况而储存的石油）释放4亿桶。此举旨在短期增加供应，抑制油价急升。 霍尔木兹海峡实际关闭后，每日接近2,100万桶的石油运输要道被阻断。当前市场面临两股相反力量：实物供应严重中断（真正的油运不出来）与IEA大规模但短期的战略释储。结果是极高不确定性，并推高期权市场的隐含波动率（市场从期权价格推算的未来波动预期）。 地缘政治风险溢价（因战争等风险而额外计入的价格）已处在异常高位，任何回调都可能被视为买入机会。IEA释放4亿桶虽属历史性规模，但无法替代一条关键全球航运通道无限期受阻的影响。交易者可考虑买入看涨期权（call，价格上涨时获利的合约）或牛市看涨价差（bull call spread，用两张看涨期权构建、成本较低但收益有上限的组合），把握油价在长期冲突担忧下继续上行的机会。Options Strategies Amid Volatility
回顾2022年多次战略储备释放，当时虽短期压制油价，但未解决俄乌战争带来的结构性供应问题（长期供需缺口）。当年的释储规模明显小于这次承诺的4亿桶。此次由于规模更大，若出现任何利好消息，油价可能出现急跌，但持续时间或不长。 如此大规模释储可能在油价上方形成“天花板”，令在96美元附近直接做多期货（futures，到期交割/结算的标准化合约）风险增加。若交易者判断IEA释储将压过市场恐慌，可关注看跌期权（put，价格下跌时获利的合约），在供应注入推动油价回落至90美元出头时争取收益。 在两股强劲对立力量作用下，更可能出现的是持续的大幅震荡。可考虑利用高波动获利的衍生品策略（derivative strategies，价格来自标的资产的合约），例如买入跨式（long straddle，同一行权价同时买入看涨与看跌）或宽跨式（long strangle，不同行权价买入看涨与看跌）。只要油价向任一方向出现显著波动，这类策略就可能获利，未来数周发生大行情的概率较高。
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