英国通胀令英国央行仍受关注
年度CPI同比维持在3%，符合预测。核心通胀（剔除波动较大的食品与能源价格，更能反映长期通胀趋势）同比从3.1%升至3.2%。 通胀仍高于英国央行（BoE）2%的目标，影响市场对利率的预期。数据公布时点早于近期全球能源价格再度上涨，这也促使市场重新评估未来政策走向。 BHH报告指出，英国利率互换曲线（swaps curve，反映市场对未来利率路径的定价）显示未来12个月大约隐含60个基点（basis points，基点；1个基点=0.01%）的加息空间。此前市场定价更偏向降息。 日元在亚洲时段因日本央行会议纪要发布而走强，随后随着英镑转强回吐涨幅。纪要显示，官员仍愿意在通胀按预测发展时进一步加息，但在进口成本上升与日元偏弱的背景下，保持谨慎、以数据为依据的立场。利差推动套息交易
利率差距仍是交易员最关注的主线。英国央行基准利率（Bank Rate，英国主要政策利率）目前为5.75%。同时，最新ONS数据显示英国通胀仍偏高至2.6%，市场预计今年较晚才可能开始降息。这使得持有英镑相对日元具备明显收益率优势。 另一方面，日本央行政策利率目前仅0.25%。东京核心CPI（Tokyo Core CPI，日本东京地区剔除部分项目后的通胀指标，常被视为全国通胀的领先参考）在2026年3月为2.4%，说明通胀存在，但不足以令官员急于大幅收紧政策。超过5%的长期利差，持续令套息交易（carry trade，借入低利率货币、买入高利率货币以赚取利差）更具吸引力。 对衍生品交易者而言（derivative，衍生品；价值来自汇率等标的价格的金融工具），这种环境更有利于同时利用上升趋势与正利差。我们认为，买入英镑/日元看涨期权（call option，支付权利金后获得未来以特定价格买入的权利）且到期日在未来3至6个月，是把握继续走强的方式之一，同时把最大风险限定在已支付的权利金之内。 也需要关注波动率。庆幸的是，2025年初地缘冲突引发的高波动已缓和，Cboe英镑波动率指数（衡量市场对英镑未来波动预期的指标）曾升至12以上，目前在较温和的9.5附近。若在持有英镑多头头寸（long position，做多：押注价格上涨）的同时，卖出价外日元看涨期权（out-of-the-money，价外：按当前价格看行权不划算），可能是一种增加收入的方法。这种期权组合称为备兑开仓（covered call，持有现货/多头同时卖出看涨期权），只要汇价不出现大幅急升，就能从权利金随时间减少（premium decay，权利金时间价值流失）中受益。 美国商品期货交易委员会（CFTC）最新持仓报告（Commitment of Traders，COT，反映期货市场不同类型资金的持仓变化）显示，投机资金对日元的净空头（net shorts，净卖出押注下跌）仍接近多年高位。这表明市场总体仍偏向看空日元，英镑/日元更容易继续走高。我们认为，这显示主要趋势仍然稳固。 创建您的VT Markets真实账户 并 立即开始交易。
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