黄金（XAU/USD，黄金兑美元）周一在跳空低开后反弹，盘中一度跌至约4,632美元，随后回升至约4,717美元附近。由于美国与伊朗紧张局势升温，市场继续偏向避险（risk-off：资金从股票等风险资产转向美元、国债等避险资产），金价涨幅受限。
伊斯兰堡会谈未能取得突破，此前与“两周停火”相关的乐观情绪消退。美国总统特朗普下令对霍尔木兹海峡实施海上封锁（naval blockade：用军舰限制船只通行）。美国中央司令部（CENTCOM：负责中东等地区军事行动的美国司令部）表示，从周一美东时间10:00（14:00 GMT）起，将覆盖所有进出伊朗港口、位于阿拉伯湾与阿曼湾的船只。
地缘政治紧张与能源冲击
伊朗伊斯兰革命卫队表示，靠近霍尔木兹海峡的军用船只将被视为违反停火，可能面临反制。原油价格走高，WTI（西德州中质原油，美国主要基准油价）报约96美元，撰稿时上涨约6.5%。
油价上升加剧通胀担忧，并强化“美国利率更高、维持更久”（higher-for-longer：降息更慢、利率维持高位更久）的预期，推高美元与美国国债收益率。3月整体CPI（消费者物价指数，用来衡量通胀）环比上涨0.9%，高于2月的0.3%；同比上涨3.3%，高于此前的2.4%。
技术面方面，金价仍高于100日SMA（简单移动平均线：一段时间均价，用于观察趋势）4,687.17美元与200日SMA约4,185.69美元，但低于50日SMA 4,899.38美元。RSI（14，相对强弱指数：衡量价格强弱，常用0-100）约47；ADX（平均趋向指数：衡量趋势强度）约27。阻力在5,000–5,200美元，支撑在4,600–4,500美元。
期权仓位与波动率焦点
在高度不确定下，我们认为衍生品（derivatives：由标的资产如黄金价格“派生”的合约）交易者应关注波动率（volatility：价格起伏幅度）。黄金期权（options：赋予买卖权利而非义务的合约）的隐含波动率（implied volatility：期权价格反映的市场预期波动）未来几周可能走高，使做多波动率策略（long volatility：押注“会大波动”而非方向）如跨式（straddle：同一执行价同时买入看涨与看跌期权）或宽跨式（strangle：买入不同执行价的看涨与看跌期权）更具吸引力。该策略可在价格向上或向下大幅波动时获利，无需押注究竟是地缘风险推动避险上涨，还是高利率压制金价。
对更偏方向性（directional：明确押注涨或跌）的投资者，可用期权来限定风险（define risk：最大亏损可控）。例如，买入看涨价差（call spread：买入较低执行价看涨、卖出较高执行价看涨，以降低成本并限定收益）并指向4,800美元旧阻力区，可用较少资金押注局势升级；同时，买入执行价低于关键4,200美元的看跌期权（put：押注下跌的期权），该水平对应去年200日均线，可在紧张缓和、市场重新只关注利率、金价再度回落时作为对冲（hedge：用另一笔交易抵消风险）。
