银（XAG/USD）周五连续第二天下跌，因为美元保持坚挺，加上市场对中东冲突会快速结束的预期降温。银价一度触及10天低点73.95美元，随后回到74.65美元附近交易，本周累计跌幅料接近7%。

在美伊和平进程陷入僵局的背景下，贵金属整体偏弱，美元避险需求获得支撑。停火仍未落地，同时美国与伊朗相继扣押货船，令局势更紧张。

中东紧张局势与油价风险

上述事件降低了霍尔木兹海峡短期恢复顺畅通行的可能性，令原油价格维持高位，并推高经济衰退风险。技术面上，XAG/USD跌破自3月底以来的上升通道（价格在两条向上倾斜的平行趋势线之间运行的形态），并从约78.50美元附近延续跌势。

相对强弱指数RSI（衡量涨跌动能，常用0–100区间；越接近30代表越接近“超卖”，即短期跌得过快）接近超卖；MACD（移动平均线收敛/发散指标，用来判断趋势强弱；为负通常代表下行趋势）仍为负值。支撑位（可能止跌的位置）看38.2%斐波那契回撤位74.60美元；下一支撑区在72.61美元到72.00美元上方。阻力位（可能遇到卖压的位置）在75.60美元与78.60美元附近。

白银常被视为保值资产（在不确定时期用于保存购买力），可通过实物持有或ETF（交易所交易基金：在交易所买卖、用于追踪特定资产价格的基金）交易。影响银价的因素包括美元、利率、地缘政治、通胀、矿产供应、回收量、工业需求（如电子与太阳能）、以及黄金走势与金银比。

市场目前看到白银仍偏弱，74.65美元附近徘徊；美伊紧张局势促使资金转向美元。美元指数DXY（衡量美元对一篮子主要货币强弱的指数）仍站稳在107.50上方，处于本季高位，通常会压制以美元计价的资产（如白银）。这与霍尔木兹海峡局势降温失败有关，令市场保持警惕。

期权与仓位思路

从技术角度看，价格跌破3月底以来的上升通道且未能守住78.50美元支撑，空方（看跌的一方）占优。下一目标可看4月12日低点72.61美元，以及72.00美元上方的支撑区。基于当前动能，可考虑买入看跌期权（Put option：赋予买方在到期前/到期日以约定价格卖出标的的权利，用于押注下跌或对冲风险），行权价（strike price：期权约定的买卖价格）靠近73.00美元，以布局未来数周可能的进一步下跌。

这一偏空判断也受到数据支持：2026年第一季度工业白银需求放缓3%，主要因电子制造增长降温。最新COT持仓报告（Commitment of Traders：美国期货监管机构公布的持仓结构数据，用于观察大型资金多空变化）显示，资管资金（managed money：对冲基金等机构资金）净多头（net-long：多头合约数量减去空头合约数量后的净值）连续第三周下降，反映大型投机资金短期看涨信心减弱。

同时，金银比（Gold/Silver ratio：一盎司黄金价格除以一盎司白银价格的比值，用于判断两者相对强弱）升至88:1，为2025年底以来高位。金银比偏高从长期可能意味着白银相对黄金更便宜，但短期趋势仍明显向下，形态与2024年底的盘整期相似，当时白银回吐部分涨幅后才重新筑底。

由于上周美国通胀数据仍显示年增3.1%且具黏性，市场对美联储近期降息的预期降温。白银属于无收益资产（不产生利息或股息），在“利率高位维持更久”的环境下更难吸引买盘。因此，可考虑在关键阻力78.60美元上方卖出虚值看涨期权（out-of-the-money call：行权价高于现价的看涨期权；卖出可收取权利金premium，但若价格大涨可能面临风险），在价格低迷时收取权利金。