黄金在地缘政治期限影响下走高
特朗普周二重申，若海峡未重新开放，他可能在美东时间晚上8点打击伊朗的能源与运输基础设施。因霍尔木兹海峡的供应风险推高原油价格，可能加剧市场对通胀（物价持续上涨）的担忧。 这些通胀担忧会影响市场对美联储降息的预期。黄金常在地缘政治风险上升时被买入，但黄金不付利息（不产生利息收入），当利率维持高位时，黄金可能承压。 CME FedWatch数据显示，期货定价几乎不认为美联储会在4月28-29日的FOMC会议（联邦公开市场委员会会议，美联储决定利率的会议）上采取行动。数据也显示，美联储今年年底前维持利率不变的概率为77.5%。 我们看到黄金价格在4,500美元附近趋于稳定，此前去年经历了剧烈波动。围绕霍尔木兹海峡的美伊期限一度将金价推至4,660美元高位。相关危机目前暂时降温，但市场记忆仍为金价提供支撑底部。聚焦通胀与美联储政策
2025年海峡关闭后引发的原油上涨效应仍在延续，WTI原油期货（美国西德州中质原油的期货合约）仍在每桶145美元以上交投。这使通胀依然偏高；最新消费者物价指数（CPI，衡量一篮子商品与服务价格变化的通胀指标）报告显示同比上升3.8%，明显高于美联储目标。持续的高通胀，是当前影响各国央行政策的主要因素。 在此环境下，黄金期权的隐含波动率（市场对未来价格波动幅度的预期）仍处高位。CBOE黄金波动率指数（GVZ，用来衡量市场对黄金未来波动预期的指标）维持在19附近，显著高于历史平均，反映不确定性仍在。这让通过卖出期权时间价值来收取权利金的方式（premium/权利金，即期权价格中用于补偿卖方承担风险的部分）看起来有吸引力，但风险不低，例如：在黄金矿业股上做备兑开仓（covered call，持有股票同时卖出看涨期权以收取权利金，代价是上涨空间可能受限），或在黄金ETF上做铁鹰策略（iron condor，同时卖出并买入不同执行价的看涨与看跌期权，以赚取区间震荡的权利金，若价格大幅突破区间则可能亏损）。 展望后市，美联储立场成为主要驱动因素。尽管去年市场预期利率保持不变，但CME FedWatch工具目前显示，在9月FOMC会议前降息25个基点（basis point/基点，1个基点=0.01%，25个基点=0.25%）的概率为65%，以支持放缓的经济。若政策转向更“鸽派”（dovish，倾向降息与宽松），将对不付息的黄金形成偏多支撑。 创建您的VT Markets真实账户 并 立即开始交易。
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