周一，美元兑主要货币走强。美元指数（DXY）在周五从97.70反弹后回到98.00上方，但仍处在近期波动区间的偏低位置。
美伊（美国—伊朗）口头紧张局势升温，此前美国总统特朗普表示，解救在伊朗受困船只的计划将于周一启动。特朗普未提供更多细节；德黑兰则称，任何美军进入伊朗水域都将违反停火协议，并将遭到“全力”回应。
紧张局势升温下的美元走强
特朗普的表态带动油价上涨。美国基准原油西德州中质原油（WTI，常用来代表美国原油价格的指标）一度在100美元附近徘徊，这通常会降低市场对高风险资产的需求，并对欧元与日元造成压力。
美国数据方面，市场关注3月工厂订单（Factory Orders，反映制造业订单变化的经济数据）。本周稍后，市场将跟进4月就业数据，包括周五的非农就业人数（Nonfarm Payrolls，统计美国非农业部门新增就业，常用来判断经济与利率走势）。
在上周美联储会议后，就业数据更受关注。会议释放出更偏“鹰派”（hawkish，指倾向加息或维持高利率以压通胀）的立场，有三位委员反对在声明中加入“偏向宽松”（easing bias，意思是更容易转向降息或放松政策的倾向）的措辞。
市场驱动因素在变化
去年的地缘冲突担忧曾推动WTI飙向100美元，成为依赖进口能源经济体的主要压力。如今，随着相关地缘风险降温、全球产量更稳定，WTI在较平稳的每桶81美元附近交易。这意味着外汇衍生品（currency derivatives，以汇率为标的的金融合约，如期权、远期、掉期）的定价，对中东新闻的敏感度可能下降，更回到经济层面的供需基本面。
2025年美联储的鹰派语气，加上三位委员反对“偏向宽松”，曾是推动DXY走强的重要因素，并使其走到当前约105.50的水平。现在，在长时间高利率政策后，近期数据比如4月就业报告显示新增就业仅17.5万人，低于预期，说明经济可能开始降温。市场需要开始为美联储可能转向“鸽派”（dovish，指更愿意降息或放松政策以支持经济）的政策变化做准备，这与一年前的鹰派环境不同。
在这种背景下，2025年有效的策略可能已不合时宜。随着较低能源成本缓解欧洲压力、且美联储暗示利率可能接近高点，利用期权（options，赋予买卖权利但不强制执行的合约）做多欧元的策略，例如买入EUR/USD看涨期权（call option，押注价格上升的期权），可能更具性价比。同时需留意日元的波动风险：一旦确认美联储转向宽松，套利交易（carry trade，借低息货币、买高息资产赚取利差）可能快速平仓，导致日元出现剧烈波动。
