墨西哥私人支出在第一季度按季收缩0.8%，逆转此前一季度录得的1%扩张。此一转变显示，年初家庭开支转弱，此前的动能在上一季度仍得以延续。
数据显示该季度内需出现明显降温。相较前一季的1%增长，最新的-0.8%意味着由升转跌，为2026年初以消费带动的经济活动奠定更疲弱的基础。
消费放缓及对比索与股市的影响
我们认为，第一季度私人支出下滑是墨西哥经济健康状况的明确警讯。从1%增长急转为-0.8%收缩，显示作为经济关键引擎的消费者正在退缩。这一变化也直接支撑我们对未来数周偏空的判断。
消费数据走弱，使我们预期墨西哥比索将进一步承压。近期2026年5月通胀数据仍黏着在4.6%，限制央行降息以刺激经济的空间。因此，我们关注可从USD/MXN走升中受益的策略，例如买入该货币对的看涨期权（call options）。
在股市方面，我们认为这释放出对IPC指数采取更防御或偏空立场的信号。以消费为导向的企业第二季度盈利可能更弱；4月零售销售数据显示下滑0.3%，似乎也印证了这一趋势。我们正考虑买入广泛市场ETF的看跌期权（put options），以对冲或在潜在回调中获利。
市场波动与墨西哥资产展望
该数据带来的不确定性，意味着市场波动率可能上升。墨西哥波动率指数VIMEX在过去一个月已攀升近8%，显示市场开始计入更高风险。在等待第二季度企业财报之际，这种环境可能令针对主要墨西哥公司的跨式期权（straddles）策略更具获利机会。
未来数周，我们将关注即将公布的制造业PMI以及下一份双周通胀报告。若再出现偏弱数据，将强化我们对第一季度放缓并非孤立事件的看法，并促使我们加大对墨西哥资产的偏空仓位。
