商业信心仍低于基准线
意大利商业信心小幅回升是正面讯号，但要放在背景中看。指数88.8仍明显低于100点的基准线（可理解为“正常水平”），代表企业情绪仍偏悲观，只是悲观程度略有减轻。这更像经济正在形成脆弱的“底部”，而不是强劲反弹。 在这种温和改善的情况下，可考虑在意大利富时MIB指数（FTSE MIB，意大利主要蓝筹股指数）上采用更偏“稳健获利”的交易思路，例如从市场横盘或缓慢上行中受益。做法之一是卖出价外（out-of-the-money，行权价距离现价较远、短期较不容易被触发）Put信用价差（put credit spread：同时卖出一张较高行权价的看跌期权、买入一张较低行权价的看跌期权；收取权利金，同时把最大亏损锁定在两者行权价差减去已收权利金）。选择4月和5月到期，可在设定风险上限的前提下收取权利金（premium：期权的价格/卖方收到的费用），适合“慢慢走高或不大跌”的行情。 我们也在关注意大利10年期BTP与德国Bund的利差（BTP：意大利国债；Bund：德国国债；利差spread：两国国债收益率的差距，用来衡量市场对意大利风险的要求报酬）。该利差收窄至132个基点（basis points：基点，1基点=0.01%，132基点=1.32%），为一年多来最低。利差缩小意味着债市认为意大利风险下降，这会加强“谨慎偏多”股票仓位的理由。若趋势延续，将进一步支撑意大利股市。 对外汇交易者而言，这组数据或为欧元带来一定支撑，特别是对那些央行前景转弱的货币。Euro Stoxx 50期权的隐含波动率（implied volatility：期权价格反推的未来波动预期，并非实际波动）持续下降，现接近13.5，使得买入看涨期权（call options：未来以特定价格买入的权利）成本更低，可作为布局欧洲大盘指数、押注后续出现更多利好数据的低成本方式。为缓慢上行做准备
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