富国银行（Wells Fargo）国际经济团队指出，中东停火局势脆弱，油市风险维持在高位，市场对后市的信心偏低。团队假设活跃冲突在2026年中前结束，并预期油价在2026年下半年（H2 2026，指一年中的后六个月）走低。
报告警告，供应风险仍在，潜在中断被形容为“大规模且不断恶化的供应冲击”（supply shock：因供应突然减少而造成价格剧烈波动的情况）。国际能源署（IEA）估计，潜在原油“停供/关停量”（shut-ins：因战事、制裁或设施受损而被迫停产、无法交付的供应）接近每日1,000万桶（mbpd：million barrels per day，每日百万桶），约占全球供应的10%，且情况可能持续恶化至4月。
停火风险与油市不确定性
报告也指出，停火不代表市场会很快恢复正常。没有持久和平，霍尔木兹海峡（Hormuz：中东关键石油航运通道）的航运与能源生产预计只会缓慢恢复，甚至可能无法恢复。
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已宣布的停火看起来相当脆弱，这让中东发生重大中断的风险对油市而言仍极高。在地缘政治压力持续之下，我们对未来几个月的价格走向把握不高。交易员需要把这种不确定性纳入操作。
我们正面对规模大、且持续恶化的潜在供应冲击。IEA估计潜在停供接近每日1,000万桶，使市场容易出现急涨。美国能源信息署（EIA：美国官方能源数据机构）最新报告显示，上周美国原油库存减少250万桶，进一步凸显当前系统缓冲有限。
短期波动的交易策略
在这种环境下，市场可能低估了波动。未来几周，交易员可考虑买入布伦特（Brent：欧洲与全球常用原油基准）与西德州中质油（WTI：美国常用原油基准）的看涨期权（call options：支付权利金后，获得在到期前/到期时以约定价格买入的权利，用于押注价格上升或对冲）。若停火破裂引发油价飙升，看涨期权可能受益。目前期权合约的“隐含波动率”（implied volatility：期权价格反映市场对未来波动大小的预期）似乎未充分反映全球供应10%可能受扰的风险。
必须记住，停火不等于恢复正常。回顾2022年市场动荡，供应链调整耗时很长，价格在初期冲击后仍高企多个月。霍尔木兹海峡航运或区域能源生产即使恢复，也会较慢，令价格维持坚挺。
