周二欧洲早盘，黄金在窄幅区间内交投；在美元自逾两个月高位回落后，金价仍贴近自3月23日以来的最低水平。伊朗与以色列周一表示，在美国总统唐纳德·特朗普呼吁后，双方已停止相互攻击，这一进展为金价带来一定支撑，但在更广泛的中东局势仍未解决之际，市场情绪依旧谨慎。美伊谈判仍因德黑兰核计划以及涵盖主权承认、霍尔木兹海峡海上交通控制、解除制裁与释放冻结资产等诉求而陷入僵局，使地缘政治风险溢价仍在；同时该咽喉要道的航运受限亦令能源市场维持波动。
通胀担忧与对包括美联储在内、更多央行或转趋鹰派的预期，使市场焦点继续落在利率上：CME Group FedWatch Tool显示，年底前加息概率超过70%，从而支撑美债收益率并限制无息资产黄金的上行空间。市场接下来关注周三公布的美国CPI与周四的PPI。从技术面看，金价上周收盘跌破200日SMA，进一步强化偏空格局，支撑位在4,270.16美元附近；RSI约为35，MACD仍处负值。阻力位位于200日SMA的4,441.10美元，其后为4,571.21美元附近。
Geopolitical Tensions and Inflation Pressure
黄金仍受限于狭窄通道内震荡，即使美元自近期高位小幅回吐。尽管伊朗与以色列暂时停火带来一些喘息空间，我们认为潜在紧张关系仍令地缘风险维持底部支撑。海事风险分析机构数据显示，过去一个月油轮通过霍尔木兹海峡的战争风险保险费率已上升15%，反映相关问题仍未解决。
黄金的主要压力来自市场对美联储更强硬政策路径的预期。美国劳工统计局上周公布，5月消费者价格指数（CPI）年率略偏热，报3.5%，加剧上述担忧。因此，截至今晨（2026年6月9日），CME FedWatch Tool显示年底前加息概率为82%，令美债收益率维持高位并支撑美元。
Trading Strategies and Technical Outlook
我们认为，黄金的任何反弹走强都应被视为逢高卖出机会。当前环境与2022年加息周期启动前的阶段相似：强势美元与上升的实际收益率最终压过避险买盘。对衍生品交易者而言，可考虑买入认沽期权或建立熊市认沽价差（bear put spread）等策略，以把握预期下行空间。
从技术面看，跌破200日简单移动均线是重要的偏空信号。我们目前关注金价能否持续跌破下行通道支撑、约4,270美元附近，再决定是否加码更积极的空头仓位。RSI与MACD等指标显示，虽然卖方仍掌控局势，但市场并未深度超卖，仍有进一步下探空间。
若出现意外反弹，首道重要考验将是目前位于4,441美元附近的200日SMA。若重新站上该水平，将是对我们偏空观点的首个警讯。更关键的阻力仍在约4,571美元附近的通道上沿，我们预期该位置将限制任何意外的偏多动能。
