希腊4月经常账户余额同比改善，赤字从此前的€-2.344B收窄至€-1.389B。数据显示，当月对外融资缺口在同比口径下缩小。
与前值相比，此次赤字减少€0.955B。尽管余额仍为负值，但最新数据表明，相较去年水平，外部状况更为稳健。
外部再平衡及对希腊资产的影响
希腊经常账户赤字收窄，是经济健康状况转佳的正面信号。这项改善意味着关键的旅游业表现良好，同时贸易收支趋于更有利。对我们而言，这暗示希腊资产短期内可能走强。
我们看到，这一正面趋势也获得夏季旺季初期数据的支持。数据显示，2026年5月旅游收入较去年同期增长近10%，意味着经常账户改善势头有望延续。我们应考虑买入雅典证券交易所综合指数（Athex Composite Index）的看涨期权（call options），预期市场将把这股持续的经济韧性计入价格。
债市信心也在回归，而债市通常领先股市。希腊10年期国债与德国国债（bund）的利差近期收窄至125个基点，为2009年以来最窄。这样的稳定性令希腊股票的长天期衍生品更具吸引力，因为尾部风险似乎正在下降。
市场仓位与国内增长信号
这一走势令人联想到2017-2019年，当时希腊财政状况逐步改善，随后雅典证交所迎来一轮显著反弹。历史经验显示，这类基础性的经济变化可带来更持久的动能。我们认为，卖出价外看跌期权（out-of-the-money puts）是可行策略，可在押注稳定或上行的同时收取权利金（premium）。
国内经济亦出现转稳迹象，最新数据显示2026年5月失业率降至10.2%。这强化了企业盈利改善的论点，尤其是银行与消费板块。我们将留意这些板块隐含波动率（implied volatility）是否上升，以评估是否可卖出宽跨式策略（strangles），押注增长更为平稳，而非出现剧烈的价格波动。
