经济数据推高美元
ADP（美国自动数据处理公司发布的私营部门就业报告）称，2月私营部门新增就业6.3万人，高于预测的5万人，也高于此前修正后的1.1万人。ISM服务业PMI（供应管理协会的服务业采购经理人指数，用来反映服务业景气度）从53.8升至56.1，高于市场预期的53.5。 截至2月28日当周，初请失业金人数为21.3万人，低于预估的21.5万人。Challenger, Gray & Christmas（发布企业裁员公告统计的机构）报告称，2月宣布裁员人数下降。 市场下调了美联储（美国中央银行）短期降息预期。CME FedWatch（芝商所基于利率期货推算的政策概率工具）显示，首次降息可能在9月；而7月维持利率不变的概率从一周前的33.4%升至50%以上。交易者关注的后续事件
涉及美国、以色列和伊朗的中东紧张局势，带来一定避险需求（在不确定时期买入被认为更安全的资产）。交易者关注周五的非农就业和零售销售数据，以获取更多政策线索。 2月2026年的非农就业报告（统计美国非农行业新增就业的关键数据）今早公布：新增19.5万个岗位，数字稳健，但工资增速放缓。这个“好坏参半”的结果让美联储下一步更难判断，尤其是核心通胀（剔除食品和能源后、更能反映长期趋势的通胀指标）仍偏高，最新CPI读数为2.9%。这与一年前更明确的强劲增长信号不同。 美联储在2025年末开启小幅降息后，如今进入“暂停观望”状态，令市场不确定性上升。这种政策停顿让美元指数维持在约104.5附近，继续成为不利因素，使白银对海外买家更贵。对衍生品交易者来说（衍生品指期货、期权等，其价格来自标的资产），未来几周白银大幅上涨的空间可能受限。 在这种判断下，卖出白银期货的虚值看涨期权（虚值：行权价高于现价；看涨期权：买方押注上涨；卖出期权可收取权利金）或许是更稳妥的做法，用权利金赚取收益。强美元与谨慎的美联储，可能限制短线反弹高度。非农公布后，隐含波动率（期权价格反映的市场对未来波动预期）仍偏高，使这类卖出期权策略更有吸引力。 但也要看白银相对黄金的估值。金银比（黄金价格/白银价格）近期扩大到88:1，历史上偏高，意味着白银可能被低估。这可能给交易者提供“配对交易”机会（同时做多一种资产、做空另一种资产），比如做多白银、相对做空黄金，押注比值回落。 工业需求也更复杂，值得持续跟踪。全球制造业放缓压低了部分需求，但各国推动绿色能源仍需要大量白银用于太阳能板生产。若出现新的能源补贴或工业项目消息，可能成为推升白银价格的突发催化剂。
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