澳洲储备银行（RBA）明天将举行今年第三次货币政策会议，多数预测指向再次加息。彭博调查的28位经济学家中，27位预计加息25个基点（0.25个百分点），1位预计维持不变。
期货市场显示加息概率约75%。不过，考虑到此前已连续收紧、3月数据转弱，以及董事会意见可能分歧，仍存在暂停加息的可能。
通胀预期与政策展望
3月通胀为4.6%，高于RBA的2%至3%目标区间；即使剔除能源（把油价、电价等波动较大的项目去掉以看“更稳定的通胀”），通胀仍高于目标。墨尔本研究院调查显示，通胀预期已升至5.9%，比年初高出超过1个百分点（通胀预期指消费者或企业对未来物价上涨幅度的判断，往往会影响加薪、定价与消费行为）。
3月通胀数据尚未显示“第二轮效应”（指物价先上涨后，引发工资要求与企业再提价，导致通胀自我强化的连锁反应）。但通胀预期上升，可能在未来几个月推高第二轮效应出现的风险。
近期讲话显示，RBA成员在上次加息后，相比加息前整体更偏“鹰派”（倾向继续加息或维持偏紧政策以压通胀）。此前加息的影响需要时间才会传导到实体经济（指家庭消费、企业投资、就业等真实经济活动）。
市场对RBA连续第三次加息的信心很强。期货定价约75%概率再加25个基点。这个共识基于通胀仍顽固偏高，以及央行偏鹰的表态。
回顾加拿大央行在2025年初意外暂停加息，能看出市场可能如何反应：当时加元在单个交易日下跌逾1.5%，因为市场原本同样押注加息。这个先例说明，一旦央行偏离市场预期，情绪与价格可能迅速转向。
对利率与汇率交易的影响
最新数据也支撑偏鹰观点：2026年4月最新月度CPI指标升至4.7%，显示通胀仍未受控。此外，失业率仍处低位3.9%，让RBA更有信心认为经济可承受进一步收紧（失业率低通常意味着劳动力市场紧，工资与需求更有支撑）。这与2023年一些发达经济体对抗顽固通胀时的情形相似。
尽管加息概率高，仍需考虑意外暂停的可能。RBA此前两次加息的完整影响仍未完全传导至实体经济。若政策突然转“鸽派”（倾向暂停或降息以支持增长），可能令不少市场参与者措手不及，因为董事会可用零售销售转弱等理由选择“先观察再说”。
这意味着，澳元在声明前的潜在波动可能被低估（即期权隐含波动率偏低）。交易者可考虑买入短期限AUD/USD期权，例如“跨式策略（straddle）”（同时买入同到期、同行权价的看涨与看跌期权，押注汇率将大幅波动、不押注方向），以捕捉超预期的双向波动。风险偏向一侧：若意外暂停，澳元下跌幅度可能大于按预期加息带来的上涨。
对交易利率期货者而言，当前价格已反映“加息”预期。可考虑布局受益于“未加息”情景的仓位，例如买入澳洲3年期政府债期货（债券期货价格通常与收益率反向：若RBA暂停、市场利率预期下调，收益率可能下行、期货价格往往上涨）。若RBA真的暂停，这类期货可能因收益率回落而明显走高。
