市场聚焦日本央行
市场也在关注日本央行（BoJ）周四的会议，这是今年第二次政策会议。利率普遍预计维持不变，但市场估计4月加息（上调利率）的概率约70%。 若日本央行给出更明确的表态，可能支撑市场对4月行动的预期并提振日元。若决策层继续偏谨慎，市场下周可能下调这些预期，从而令日元走弱。 本周USD/JPY可能测试160，焦点在于一旦触及该水平，政府是否会出手干预。文章也提到短期汇率波动加剧的可能。 日元一直承压，但考虑到近期能源成本大涨，其跌幅并没有想象中大。随着WTI原油（西德州中质原油，美国原油基准价格）回升至每桶95美元以上，今年以来上涨约15%，日元的相对稳定值得关注。干预风险与波动展望
这种市场紧张感来自国内数据相互矛盾。日本总务省统计局最新数据显示，2月核心通胀（剔除波动较大的项目后、更能反映长期趋势的物价涨幅）仍较顽固，维持在2.2%，令日本央行继续推动政策正常化（把超宽松政策逐步恢复到更“正常”的利率与操作）的压力不减。但另一方面，经济表现疲弱，2025年第四季度经济萎缩0.2%，使央行对过快加息保持谨慎。 因此，本周稍晚的日本央行会议成为市场焦点。我们认同市场共识：利率将维持不变；但市场目前计入第二季度再度加息的概率约40%。若日本央行使用偏鸽派措辞（立场偏向继续宽松、对加息更谨慎），市场可能解读为交易员推升美元兑日元的信号。 这种格局意味着未来数周市场可能再度测试USD/JPY关键关口。衍生品交易者（交易期权、期货等“价值来自标的资产价格变化”的工具）应记得，日本财务省在2024年秋季曾在汇率升破160后直接干预外汇市场（官方进场买卖外币以影响汇率）。类似行动仍有可能发生，届时汇率可能出现快速且剧烈的反转。
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