德国商业银行（Commerzbank）表示，美元/日元（USD/JPY）在短暂触及160.72后，日本当局看起来在157附近出手干预（即官方进场买入日元、卖出美元，以压低汇率）。该行补充称，从走势来看，官方可能在日本“黄金周”期间努力把汇率维持在157附近。
东京通胀数据显示，整体通胀率（headline rate：包含所有项目的总体物价涨幅）从1.4%升至1.5%。按季节调整（seasonally adjusted：把季节性波动因素剔除，以便更公平比较）计算，折算成年率的3个月变化（annualised 3‑month change：把最近3个月的变化换算成一年速度）为2.2%，高于日本央行（BoJ）目标，但主要归因于能源价格上涨。
东京核心通胀信号
核心通胀（core inflation：不含食品与能源的通胀，更能反映“基础物价”走势）从1.4%降至1.0%，为一年多来最低。报告称，下滑中有0.1个百分点与幼儿园费用的一次性因素有关。
德国商业银行表示，即使能源推高整体通胀，冲突相关的市场情绪也可能让核心通胀维持偏低。这可能降低日本央行加息的可能性，并对日元带来压力。
对USD/JPY波动的策略含义
在这样的通胀背景下，日本央行缺乏理由大幅加息，尽管今年稍早作出小幅政策调整。与此同时，美国联储（U.S. Federal Reserve，美联储）的最新表态显示利率可能保持在高位，联邦基金利率（Fed Funds Rate：美国银行间隔夜拆借基准利率）仍稳定在5%以上。如此明显的利差（interest rate differential：两国利率差）仍是资金流出日元、转向高息货币的主要原因。
在这一环境下，做多波动率策略（long-volatility：押注价格波动变大，而非单纯押注涨或跌）在USD/JPY上可能带来机会，因为一旦官方干预，汇价可能出现急跌但通常持续时间不长。我们认为，买入长天期USD/JPY看涨期权（call options：未来以固定价格买入美元/卖出日元的权利）或看涨价差（call spreads：同时买入与卖出不同执行价的看涨期权，用较低成本换取有限收益）仍是布局日元进一步走弱的可行策略。这类部位既能受益于日元贬值趋势，也能在日元短期急升时把风险限制在可控范围内。
