澳洲储备银行（RBA，澳洲央行）今年第三次上调主要利率至4.35%。这项决定更看重通胀预期（市场与企业对未来物价涨幅的判断）和“第二轮风险”（物价先上涨后，引发工资与服务价格跟着再涨的连锁效应），而不是3月较温和的消费者物价指数（CPI，用来衡量一篮子商品与服务价格变化的通胀指标）。
RBA预计通胀将在年中升至4.8%，高于3月的4.6%。同时，RBA预计通胀在全年都会高于其2%–3%的目标区间。
通胀预期与货币影响
RBA下调了今年和明年的经济增长预测。化石燃料价格走高与通胀压力相关，但经济增长转弱，形成“滞胀风险”（经济不强甚至放缓，但物价仍偏高）。
文章指出，这种环境对澳元（AUD）不利。文章也提到内容使用人工智能工具生成，并由编辑审核。
回顾2025年的分析，当时我们看到RBA大幅加息至4.35%，因预测通胀将升至4.8%。这项做法把压制物价压力放在较弱的经济增长之前。市场普遍认为，滞胀风险会明显拖累澳元。
这个判断在2025年下半年被证明相当准确：澳元兑美元（AUD/USD）走弱，最终测试约0.6300的低位。澳洲2025年国内生产总值（GDP，衡量一个国家整体经济产出）增长仅1.2%，偏疲弱，显示紧缩的货币政策（通过加息等方式收紧资金，降低需求与通胀）正在压制经济。这段时间也提醒市场：即使央行立场偏鹰派（偏向继续加息或维持高利率以压通胀），若经济增长转弱，货币也未必会走强。
2026年末的期权部署
来到2026年5月，局势已明显变化，去年偏紧的政策效应开始全面显现。上周公布的最新季度CPI显示通胀已降温至3.4%，改善显著，也更接近RBA目标区间。因此，市场焦点已从“继续加息”转为“何时与多快降息”。
对接下来几周的衍生品交易者（使用期权、期货等金融工具的投资者）而言，部署偏弱澳元仍较稳妥，但理由与一年前不同。我们认为，RBA最迟可能在第三季被迫释放政策转向的信号，改为更偏向宽松（通过降息等方式降低借贷成本，支撑需求）以扶持脆弱经济。买入AUD/USD看跌期权（Put option，赋予买方在到期前/到期时以约定价格卖出标的的权利；在汇率下跌时通常受益），并选择在2026年末到期，是押注这一变化的直接方式。
这种观点的主要风险来自美国联邦储备局（Fed，美联储）的相对政策立场。美国近期数据好坏不一；若美联储释放比RBA更快降息的信号，可能缩小利差（两国利率差距，常影响资金流向与汇率），从而短期支撑澳元。因此，我们也在考虑使用看跌价差策略（Put spread，同时买入与卖出不同执行价的看跌期权，以降低前期成本，并把风险与潜在收益范围锁定）。
