Ai 作为“通胀下降”的政策支撑
德国商业银行（Commerzbank）经济学家伯恩德·魏登施泰纳（Bernd Weidensteiner）和克里斯托弗·巴尔茨博士（Dr Christoph Balz）表示，AI对生产效率的影响仍不确定，而且当前整体经济环境不像1990年代那样容易出现通胀回落。他们警告，若快速放松货币政策（更快降息、让借钱更便宜），可能让美国货币政策过度刺激经济，并把通胀风险推高到2027年。 文章预计，沃什到2027年春季可能累计降息100个基点（1个百分点）。 我们预计，随着被指定的美联储主席凯文·沃什在5月接任，将出现明显的政策转向。他暗示会大幅降息，并用“AI会压低通胀”作为理由。这与1月最新CPI数据（消费者价格指数，用来衡量物价涨幅）形成直接冲突：核心通胀（剔除食品和能源等波动较大的价格后，更能反映长期趋势）仍顽固维持在3.1%。 未来几周，交易员可能会开始把这些降息预期计入价格，即使通胀数据并不支持。我们可能会看到短期利率期货（用来押注未来利率变化的合约）买盘增加，押注到夏季时美联储会更偏向“宽松”（更愿意降息）。这也可能让收益率曲线（不同期限国债利率的形状）更陡：长期国债收益率可能因对未来通胀的担忧而上升。为 2027 年更高通胀风险做准备
考虑到政策可能过度刺激经济，为2027年更高通胀做布局是关键策略。这包括关注通胀互换（inflation swaps，一种衍生品：用固定通胀水平交换实际通胀结果，通胀高于预期的一方获利）以及其他衍生品（根据某个价格或指标变化而获利/亏损的金融合约），在通胀超过美联储目标时获利。美联储的新叙事与“通胀黏性”（通胀下降慢、难回落）数据之间的不确定性，意味着市场波动可能上升，使利率期权（options on interest rates，用较小成本获取未来利率上涨或下跌收益的合约）更具吸引力。 我们记得1990年代末的生产效率繁荣，但今天的条件很不同。回到2025年，第四季度数据显示非农生产效率增长放缓（非农业部门的单位产出增长变慢），这让“AI立刻带来大幅效率跃升”的说法存疑。此外，如今政府债务水平较高，限制了美联储的政策空间，相比互联网泡沫时期更不灵活。 创建你的 VT Markets 实盘账户 并立即 开始交易。
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