黄金走弱原因
近期即使美元走强，黄金有时也会上涨。但这一次，市场对美国降息的预期转弱，进一步打压金价。 截至上周末，联邦基金利率期货（Fed Funds futures，用来押注美联储政策利率路径的期货合约）甚至不再计入今年底前会有一次25个基点（basis point，基点；1基点=0.01个百分点）的降息。自战争开始以来，市场定价里已剔除接近50个基点的预期降息幅度。 这种改变与油价上涨及通胀风险有关。降息变少或利率更高，会提高持有黄金的机会成本（机会成本：资金用于持有黄金，就无法获得利息收益）。 若市场持续预期降息，金价可能回升。不过，战争持续时间不明、以及原油供应可能受扰，或令美联储在政策上更谨慎。交易影响与风险
因此，即将举行的FOMC会议（联邦公开市场委员会会议，美联储用来决定利率与政策方向的会议）不太可能为金价带来新的支撑。文章提到内容由AI工具生成并经编辑审核。 金价未能发挥避险作用（避险：在冲突或市场动荡时，资金偏好转向相对稳定资产），目前在5,000美元附近承压，较伊朗冲突爆发以来下跌约5%。主要原因是美元走强，美元指数DXY（Dollar Index，衡量美元对一篮子主要货币的强弱指标）近期触及107.5，创数月新高。对交易员而言，短期金价偏空情绪占上风。 市场快速重估美联储预期，抹去今年近50个基点的降息定价。这直接反映油价上升带来的通胀担忧；同时，上周公布的2026年2月CPI（消费者物价指数，衡量通胀的指标）数据高于预期，达3.8%。如同2022年大幅加息时期，机会成本上升时，黄金通常表现较弱。 过去两周数据显示，主要黄金ETF累计出现超过30亿美元的净流出。此外，波动率偏高，VIX（波动率指数，常被称为“恐慌指数”，反映市场对未来波动的预期）徘徊在28附近，使得用期权建立纯多或纯空的成本偏高。此环境下，单纯买入黄金看跌期权（puts，看跌期权：押注下跌的合约）可能成本较高，因为期权权利金（premium，买期权支付的价格）会随时间流逝而衰减（时间价值损耗）。 在期权偏贵的情况下，可考虑更适合高波动、且价格横摆或缓跌的策略。例如卖出价外看涨价差（out-of-the-money call spreads：卖出较低执行价的看涨期权并买入更高执行价的看涨期权，以收取权利金同时限制最大风险），如执行价设在5,200美元以上，可在限定风险的前提下收取权利金。若到期前金价维持在该水平下方，该策略通常更有利。 偏空交易的关键风险是即将到来的FOMC会议。市场普遍预期基调谨慎，但若出现意外偏鸽（dovish：倾向降息、对紧缩更保守）的措辞，重新打开降息空间，金价可能快速反弹。因此，任何偏空仓位都应在事件风险前控制规模。
立即开始交易 – 点击这里创建您的 VT Markets 真实账户
