利率重新定价与美元支撑
随着市场把“降息”预期从价格里剔除，美国国债收益率全线上升。2年期收益率上升0.9个基点至3.47%，10年期收益率上升2.3个基点至4.05%。基点（bps）是利率单位，1个基点=0.01%。 报告还提到，美国5年期国债拍卖结果偏弱，也是利率环境变化的信号。国债拍卖偏弱，通常表示买盘需求不足，可能推动收益率走高。文章说明其在AI工具协助下完成，并由编辑审核，同时引用了FXStreet Insights团队整理的观点。AI工具指用于生成文字内容的软件；编辑审核是人工检查与修改。 我们看到投资者迅速减少对“今年上半年美联储降息”的押注。1月就业报告强于预期，新增26.5万个岗位，降低了近期经济放缓的担忧。在通胀居高不下的情况下，这对美元形成支撑。“黏性通胀”指通胀下降缓慢、难以回落。 就在几周前，6月降息概率今年首次跌破50%。现在，CME FedWatch工具显示，截至今天早上该概率进一步降到35%。CME FedWatch工具是根据利率期货价格推算市场对美联储政策概率的工具。通胀持续存在，最新1月核心PCE仍顽固地保持在2.9%，迫使市场大幅调整预期。“重新定价”指市场用新的价格反映新的预期。国债收益率曲线波动与交易仓位
随着市场排除这些降息预期，美国国债出现明显波动。对美联储政策最敏感的2年期国债收益率，近几周从约3.47%升至4.70%以上。这表明交易者在为“高利率维持更久”做准备。“收益率曲线”是把不同期限国债收益率连成的曲线；“更久更高”指利率在较高水平停留更长时间。 对衍生品交易者来说，这意味着可考虑更强美元以及更大收益率波动带来的策略。美元指数（DXY）的期权（已升至104.50）可用于布局进一步上涨。期权是一种合约，赋予在未来以约定价格买入或卖出标的的权利。也可以考虑国债期货策略，比如买入看跌期权，用于对冲或押注收益率继续上升。期货是约定未来交割价格的合约；对冲是用另一笔交易来降低风险；看跌期权（put）在价格下跌时更可能获利，常用于防跌或押注下跌。 这与2025年末的市场情绪形成鲜明对比，当时市场预期今年会多次降息。去年共识建立在“通胀会更快下降”的判断上，但当前数据挑战了这一叙事，要求我们在仓位上更灵活。“叙事”指市场普遍相信的一套解释；“仓位”是持仓与押注方向。
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