由于伊朗冲突升级、能源价格上升，标普500指数期货下跌，拖累全球风险情绪（risk sentiment：市场对风险资产的偏好，偏好下降时资金更倾向避险资产）。德意志银行策略师也提到，在美伊谈判未达成协议后，市场出现“风险规避”（risk-off：投资者减少股票等风险资产、转向美元与国债等避险资产）的动作，同时还有美国计划对霍尔木兹海峡实施封锁（blockade：军事或执法性质的航运限制），限制进出伊朗港口的船只。
布伦特原油上涨+7.39%至每桶102.24美元，引发对“滞胀冲击”（stagflationary shock：经济增长放缓但通胀上升的打击）的担忧。标普500指数期货下跌-0.73%，德国DAX指数期货下跌-1.47%，市场认为欧洲对能源冲击更敏感、受影响更大。
未来一周市场关注重点
未来一周，伊朗冲突仍将是焦点，同时第一季（Q1）财报季将启动（earnings season：上市公司集中公布财报的时期）。本周将公布多家美国金融企业的业绩。
德意志银行美国股票团队表示，自下而上（bottom-up：由个别公司分析汇总，而非宏观推算）的分析师一致预期显示，标普500指数盈利增长预计为“十几个百分点”（mid-teens：约13%至19%），达到16%，并得到宏观环境支撑。他们也预计，在财报季期间，增长将更强，主要由超大市值科技股（megacap technology：市值特别大的科技公司）与金融股带动。
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期权仓位与风险管理
在地缘政治不确定性持续下，“隐含波动率”（implied volatility：期权价格反映的市场对未来波动预期）走高，VIX指数（VIX：衡量标普500期权隐含波动率的“恐慌指数”）近期升至17以上。这为买入下跌保护提供机会，即用来防范类似“霍尔木兹海峡封锁”引发的突发行情。交易者可考虑买入宽基指数（broad market indices：覆盖面广的主要指数）如SPX或SPY的看跌期权（puts：价格下跌时获利的期权）来对冲（hedge：降低组合在不利行情下的损失）投资组合，防止局势意外升级。
能源板块仍是焦点，布伦特原油目前稳在每桶90美元附近。虽然未达2025年每桶102美元的恐慌水平，但高油价仍会推升通胀压力，并挤压其他板块。若紧张局势加剧、油价进一步上行，买入能源ETF的看涨期权（call options：价格上涨时获利的期权）可作为直接布局方式。
不过，当前的盈利预期与2025年的乐观不同。当时市场预计盈利增长在十几个百分点。现在对2026年第一季的市场一致预期（consensus forecasts：多数机构或分析师的共同预测）显示，标普500指数盈利增长更温和，约4%至5%。门槛更低，反而更容易出现正面意外（positive surprises：实际结果好于预期），可能利好在财报前对基本面稳健公司卖出现金担保看跌期权（cash-secured puts：卖出看跌期权并预留现金，若被行权就以约定价买入股票；用于获取权利金）的交易者。
与2025年一样，财报季将由大型金融机构率先登场，为接下来几周定调。他们的业绩，尤其是对贷款增长（loan growth：放贷规模增加）与信贷损失（credit losses：坏账、违约造成的损失）的指引（guidance：公司对未来业绩或经营的管理层预测）将是经济健康的重要指标。可用界定风险策略（defined-risk strategy：最大亏损事先可控的策略）如“铁秃鹰”（iron condor：同时卖出价外看涨与看跌价差，赚取权利金，适合波动回落或区间行情）布局金融板块ETF，以把握财报后波动率回落（volatility compression：财报前后隐含波动率下降）带来的机会。
