风险偏好情绪升温
伊朗称通过巴基斯坦收到停火提案，但表示不会接受期限或施压；并否认会以“临时停火”交换重开霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz，中东关键石油运输通道，影响全球油价与通胀）。 路透早前报道，两国正讨论“双层协议”（two-tier agreement，指分阶段或分层次推进的协议安排）。报道称，内容包括计划在周一前结束敌对行动。 英国方面，市场关注英伦银行（Bank of England，英国央行）是否会在接下来的会议上加息，尤其是在中东冲突带来能源价格不确定性的背景下。上周，英国央行行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）对路透表示，若油价冲击成为关键因素，可能需要采取货币政策行动，并警告能源冲击若持续，可能拖累经济增长。 美国方面，市场等待格林尼治时间14:00公布的3月ISM服务业PMI（供应管理协会服务业采购经理指数，用来衡量服务业景气度）。预测为55.0，低于2月的56.1。 目前市场属于典型的“风险偏好”行情：中东局势降温预期推高英镑、压低美元。伊朗与美国可能停火的消息，促使交易员暂时减少持有美元这类避险资产。情绪变化意味着，卖出短期被高估的波动（volatility，价格起伏幅度）可能更稳健，例如在GBP/USD（英镑/美元，也称“Cable”）上操作。期权与波动率展望
期权（options，一种在未来以约定价格买入或卖出资产的权利）交易者需注意：受消息影响，Cable的一个月隐含波动率（implied volatility，期权价格反映的市场对未来波动的预期）在48小时内从9%以上降至7.8%。若外交沟通持续，波动率可能进一步收缩，使做空波动率（short vega，指在期权上押注波动率下降的仓位）更具吸引力。但任何显示谈判失败的新闻，都可能引发快速反转。 局势仍复杂，关键在能源价格会直接影响英国央行的政策取向。布伦特原油（Brent crude，国际原油基准之一）仍顽强维持在每桶90美元以上，贝利上周关于应对能源推动的通胀（inflation，整体物价持续上涨）的偏鹰表态（hawkish，倾向加息或紧缩以抑制通胀）仍在影响市场。通胀风险成为英镑的支撑，即便地缘政治紧张缓解。 美国则不同，最新核心PCE通胀（core PCE，剔除食品与能源后的个人消费支出物价指数，美联储重要通胀指标）同比为2.6%，相对可控。这种差异让美联储（Federal Reserve，美国央行）比英国央行更有调整空间；英国央行则受制于高能源进口成本。这个基本面差异，可能在地缘新闻淡化后继续主导汇率波动。 回看2025年底红海航运受扰（Red Sea shipping disruptions）时的市场反应，也出现相似逻辑：避险情绪推动美元短线走强，但很快回落，因为市场开始计入对欧洲与英国的通胀影响。历史经验显示，货币政策的“第二轮影响”（second-order effects，指连锁反应对政策与经济的更深层影响）往往比第一时间的情绪反应更重要。
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