美国美元在本周开局小幅走低，原因是地缘政治与政治方面传来利好消息。高油价与偏高利率仍是主要风险因素。
市场认为，美联储不太可能宣布通胀已受控。能源价格上涨、通胀偏高，以及消费与就业保持稳定，被视为美联储需要谨慎行事的原因。
美联储谨慎态度支撑美元
股市被指处于高位，而美联储更可能提醒市场：利率可能会在更长时间内维持不变。这种立场对美元带来温和支撑。
美元指数（DXY，衡量美元对一篮子主要货币的强弱指标）据报在98.50附近，周一交投清淡，预料波动有限。另有消息指，伊朗相关消息令DXY走弱，而油价仍维持高位。
在美联储偏谨慎的立场下，我们认为美元仍会获得支撑。DXY在98.50附近交易，美联储不太可能对通胀发出“已无问题”的信号，尤其在美国经济仍强的情况下。在这种背景下，短期内押注美元走弱的风险较高。
为支持上述观点，我们留意到西德州中质原油（WTI，美国原油基准）在2026年初以来一直顽固维持在每桶95美元以上。此外，最新的2026年3月非农就业报告（NFP，美国每月新增就业人数的重要数据）显示新增就业达26.5万人，强化美联储需要维持紧缩政策（让金融条件更紧，包括维持较高利率以压通胀）的理由。这些强韧数据使得央行短期内转向鸽派（更倾向降息或放松政策） 的可能性很低。
政策教训仍在影响美联储决策
美联储当前的犹豫，很大程度受2022年政策失误影响。从2026年的角度回看，当时央行被认为在通胀问题上行动太慢，后来被迫大幅加息。如今这段记忆促使官员更倾向把利率维持不变更久，以确保通胀被完全压下去。
对交易者而言，这种环境意味着：卖出美元的下行保护可能是一种可行策略。举例来说，卖出价外看跌期权（Out-of-the-money put，行权价低于现价、只有价格大跌才会获利的看跌期权）在DXY或以美元为主的货币对（如USD/JPY）上，交易者可收取期权金（premium，卖出期权获得的收入），同时押注美联储立场会阻止美元显著走弱。期权（options，一种合约，赋予买方在未来以特定价格买入或卖出标的的权利）具备“风险可控”（最大损失可事先估算）的特性，适合表达偏多至中性的看法。
另一个做法，是交易“利率波动下降”的预期。美联储释放“更久按兵不动”的信号，往往会让利率市场进入盘整（价格在区间内来回），这在2025年的部分时间曾出现。由此，卖出波动率（做空市场波动，例如在期货上卖出期权组合）在利率期货上可能更有吸引力，例如在SOFR合约上做空跨式期权（short straddle，同时卖出同一行权价的看涨与看跌期权，押注价格波动变小）。SOFR（Secured Overnight Financing Rate，美国有担保隔夜融资利率，是重要基准利率）合约与对利率预期高度相关。
不过，仍需留意前述地缘政治风险，例如中东紧张局势缓和。若全球风险情绪突然明显转好（risk-on，资金偏好风险资产如股票），美元可能承压，因此对持仓进行对冲（hedge，用相反或保护性交易来降低损失）会更稳妥。交易者可考虑买入便宜的、远价外看跌期权（far out-of-the-money puts，行权价离现价很远的看跌期权，成本较低），以防美联储意外转鸽或出现大型风险偏好行情。
