能源冲击与通胀担忧
近期能源价格上涨预计会让欧元区通胀增加约0.5个百分点。这可能使2026年的平均通胀达到2.3%，而不是低于欧洲央行的目标。 全球货币市场（用来交易短期利率与相关产品的市场）都在把各国央行政策定价得更紧（也就是更可能加息或更少降息）。对美联储（Fed，美国中央银行）和英国央行（Bank of England，英国中央银行）来说，这主要表现为：市场定价中的“降息次数”减少。 我们把持续的中东冲突主要看作欧元区的通胀风险。货币市场正在重新定价为更偏向紧缩（hawkish，指更倾向加息来压通胀），从原本预期降息转为给出“年底前欧洲央行加息约40%概率”的定价。这种情绪变化很大，原因是担心出现能源冲击（能源供给受扰导致价格大涨）。对欧元利率交易的影响
市场反应更强烈，是因为交易员记得2022年俄罗斯入侵乌克兰后出现的能源危机。那段通胀快速上升的经历带来明显阴影，使交易员对任何可能影响能源供应的地缘冲击都更敏感，因此这次市场反应更快。 此外，布伦特原油（Brent crude，国际原油基准价格之一）在过去一个月上涨超过15%，价格突破每桶95美元，为去年以来首次。与此同时，欧元区2月通胀数据为1.9%，高于1.7%的预测。也就是说，在能源供应受扰的影响完全传导之前，价格压力已经在加大。 对衍生品交易员（derivatives traders，交易期货、期权、掉期等“价格来自标的资产”的合约的人）而言，这种环境意味着要为利率波动上升（interest rate volatility，利率上下变动更大）以及利率可能意外上行做准备。做法可能包括：在欧元利率掉期（interest rate swaps，一种把固定利率与浮动利率互换的合约）中“支付固定利率”（paying fixed，等同于押注利率上行、或用来对冲加息风险），或买入德国国债期货（German Bund futures，以德国长期国债为标的的期货）的看跌期权（puts，价格下跌时获利的期权）。我们认为，那些能在政策突然转向或通胀持续偏高时获利的期权策略，正变得更有必要。 创建你的 VT Markets 真实账户 并 立即开始交易 。
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