BusinessNZ 报告称，新西兰服务业表现指数（PSI）5 月降至 47.5，低于此前的 48.9。该指数仍低于 50 的荣枯线（高于 50 代表扩张、低于 50 代表收缩），显示服务业活动持续疲弱。
关键经济领域持续收缩
服务业指数下滑至 47.5，表明新西兰经济中的关键板块正以更快速度萎缩。这也是该指数连续第四个月低于区分收缩与增长的 50 点关口。我们认为，这清楚释放出信号：新西兰央行（RBNZ）将被迫比市场预期更早考虑降息。
这份疲弱的服务业数据，紧随上月制造业 PMI（采购经理指数）之后；制造业 PMI 亦仍处于收缩区间，为 48.8。随着两大主力产业同步承压，加上新西兰统计局（Statistics NZ）最新数据显示失业率上升至 4.4%，继续维持高利率的理由正在减弱。我们预计，这些数据将促使 RBNZ 的政策重心从抑制通胀逐步转向支撑增长。
市场布局与对纽元（NZD）的影响
未来几周，我们将布局纽元走弱的情景。我们考虑在 NZD/USD（纽元/美元）上买入看跌期权（put options），因为市场对降息的预期通常会令货币贬值。利率掉期市场已开始反映：RBNZ 在 9 月议息会议降息的概率为 55%，高于两周前的 20%。
我们也预期随着市场消化经济放缓，债券收益率将进一步走低。这意味着我们将关注可从利率下行中受益的利率掉期仓位，或考虑新西兰政府债券期货。历史数据显示，服务业指数一旦跌破 48，往往预示接下来一个季度 2 年期政府债券收益率可能下跌约 50 个基点。
