市场普遍预期新西兰储备银行（RBNZ，新西兰的中央银行）将在5月27日的会议上维持政策不变，官方现金利率（Official Cash Rate，OCR，相当于央行的基准利率）预计维持在2.25%。政策倾向主要围绕通胀仍高于目标展开，尽管新西兰正面对疲弱的国内生产总值（GDP，衡量经济整体产出）增长与高失业率。多空因素拉扯下，市场焦点更多在措辞语气，而不是是否调息。
隔夜指数掉期（OIS，一种以隔夜利率为基础的利率衍生品，常用来推算市场对未来利率的预期）定价显示，市场认为7月8日会议加息25个基点（basis point，基点；1个基点=0.01个百分点）的概率为51.5%，同时也存在更早在5月会议行动的可能。在外汇市场，NZD/USD（纽元兑美元）被关注是否仍在今年0.57–0.61区间内波动。汇价能否进入区间上半部，与RBNZ立场有关，也取决于美元避险需求（资金在不确定时流向美元等资产的需求）是否出现更广泛的变化，包括与潜在美伊协议相关的进展是否影响霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz，重要的中东原油运输通道）的风险评估。
通胀担忧主导RBNZ会议
新西兰储备银行明天开会，我们预计会维持利率不变，但会传达出对通胀的担忧大于对经济疲弱的担忧。新西兰最新通胀为4.0%，仍是央行目标的两倍，因此支撑其偏强硬（hawkish，指更倾向加息或维持高利率以压制通胀）的立场。与此同时，经济在上季度萎缩0.1%，失业率升至4.3%。
市场几乎只定价7月前加息概率接近50%，但在通胀持续偏高的情况下，这个概率可能偏低。对交易者而言，若RBNZ明天使用偏强硬的措辞，纽元可能快速走强。我们认为NZD/USD有机会测试近期0.57至0.61区间的上半部。
