日本央行政策展望
日本央行行长植田和男表示，核心通胀（剔除波动较大的项目后，更能反映趋势的物价指标）正朝2%目标推进，政策将以支持价格稳定增长为导向。市场仍预期本周不变，但也认为之后存在进一步收紧（加息或减少宽松）的可能。 欧元受到油价下跌支撑。欧元区依赖能源进口，油价回落通常有利于贸易与成本压力。原油走软的背景包括油轮安全通过霍尔木兹海峡，以及主要经济体释放“战略储备”（政府持有的应急原油库存，必要时投放以压油价）的信号。 欧洲央行（European Central Bank，简称ECB）预计也将在周四维持利率不变：存款利率（银行把钱存放在央行可获得的利率，影响市场利率中枢）为2%，主要再融资利率（央行向银行提供中期资金的基准利率）为2.15%。不过，货币市场（利率相关的短期资金与衍生品市场）仍在定价年中可能加息，原因是地缘紧张带来的通胀风险。 基于两大央行政策方向不同（政策分化：一方偏紧、另一方偏稳），我们认为未来几周EUR/JPY更可能继续偏上行。市场对欧洲央行年中加息的预期正在升温，尤其是德国ZEW经济景气指数（对未来经济预期的调查指标）意外跳升至15.2，创一年多新高。作为欧元区最大经济体，德国数据改善有利于支撑欧元。期权策略与波动
交易者可考虑买入EUR/JPY看涨期权（call option：支付权利金后，未来以约定价格买入的权利）并选择2026年5月或6月到期，以把握潜在上行。一个月期EUR/JPY期权的隐含波动率（implied volatility：由期权价格反推的市场预期波动，不等于实际波动）已升至12.5%，显示市场正在为本周四央行会议前后更大的价格波动定价。使用期权可在限定最大亏损（权利金）的情况下参与上涨，更适合当前不确定环境。 该观点的主要风险是日本当局直接干预。市场仍记得日本财务省在2025年第三季度汇价逼近185时曾通过口头警告施压，暗示185附近可能存在“软上限”（价格接近该区域时更容易遭遇政策打压或市场退缩）。因此，看涨期权的行权价（strike price：未来可按该价买入的价格）可考虑设在这一敏感区间之下，例如接近185.00，以降低政策冲击风险。
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