周一欧洲时段，日元兑主要货币走弱，尽管在美伊和平框架于周五在瑞士敲定并准备签署后，整体市场风险偏好维持。美元/日元变化不大，在收复早前跌幅后徘徊于160.15附近；标普500指数期货上涨近1.3%，显示资金偏好更高风险资产。
日本国内对日本央行周二加息25个基点至1%的预期未能支撑日元，市场关注点转向副行长内田真一在决议后的政策指引。由于中东紧张局势推高能源价格，以及日本拟放松财政政策以抵消通胀对家庭的压力，市场对年内进一步收紧的展望受限。技术面来看，美元/日元守在20日均线（EMA）159.69上方，日线RSI接近58；支撑位看159.70，其次158.60；阻力位在160.73。
日本央行利率决议与政策指引将主导市场情绪
随着日本央行明天（2026年6月16日）的利率决议临近，我们认为市场焦点将不止于已被普遍消化的25个基点加息。关键事件将是副行长内田的记者会，因为他的指引将为今年余下时间定调。我们预期其表态偏鸽，暗示进一步收紧可能暂缓，这将令日元继续承压。
利差仍是推动该货币对的主导因素，我们预计这一点将延续。美国联邦基金利率稳守在5.50%，即便日本央行上调至潜在的1.00%，也难以显著缩小庞大的利差，进而继续为套息交易提供动能。这种基本面错配很可能压过加息本身带来的任何短期日元走强。
市场持仓、干预风险与波动率策略
未来几周，我们倾向于关注从美元/日元上行中受益的策略。我们认为可考虑买入执行价高于关键阻力160.73的看涨期权，以博取再创数十年新高的机会。此类仓位可在央行决议前锁定最大风险的同时，把握潜在上行空间。
不过，仍需警惕日本当局直接入市干预的风险。回顾2024年4月下旬与5月上旬，当该货币对上破160关口时，日本财务省曾进行规模显著的买入日元干预。历史经验显示，一旦汇价出现急速上冲，可能遭遇官方“阻力”，因此仓位规模管理尤为关键。
日本央行政策指引的不确定性，使市场具备波动率飙升的条件。对方向不作押注的交易者，可考虑长跨式（long straddle）等期权策略，以捕捉明日公告后任一方向的大幅波动。一周期美元/日元期权的隐含波动率已升至11.2%，反映市场对显著行情的预期。
整体风险情绪也支持我们对日元偏弱的判断。标普500指数期货走强及美伊和平框架带来的正面氛围，降低了市场对避险货币的需求。日本财务省最新数据显示，2026年6月第一周海外投资者持续净卖出日本国债，外流规模超过1.2万亿日元，进一步强化日元偏空的论点。
