薪资增长释放政策转向信号
我们认为，1月薪资增长达到3%，属于明显加速，也是日本央行的重要参考数据。持续的薪资上行压力，正是官员一直等待的条件，用来支持退出“负利率”（利率低于0%，把资金放在银行反而要付费的政策）。市场焦点将转向3月18日至19日的政策会议，可能出现关键转向。 政策回归正常后，日圆可能明显走强。若最新“核心通胀”（剔除波动较大的项目、更能反映长期物价趋势的通胀指标）仍高于2%目标，加息理由会更充分，可能推动美元/日圆从约145下探至140。我们认为，买入美元/日圆的看跌期权（put：在到期前以约定价格卖出的权利，用来押注下跌或做对冲），或买入日圆的看涨期权（call：在到期前以约定价格买入的权利，用来押注上涨）是可行策略。 日圆走强历来对日本股市不利，因为会压低大型出口商的海外收入换算回日圆后的价值。回看2025年，日圆快速升值期间，日经225指数曾明显回调。因此，买入日经225的看跌期权，可作为对冲工具或押注回调的方向性配置。应对波动率上升的布局
日本可能结束长期“超宽松货币政策”（长期低利率与大量买债等宽松措施）的预期，正在加大市场不确定性，令日圆相关货币对与日经指数的“隐含波动率”（期权价格推算出的市场预期波动幅度）从去年的多年低位回升。交易者可用期权策略如“买入跨式组合”（long straddle：同时买入相同行权价与到期日的看涨与看跌期权，适合押注大行情但不押方向）来把握机会，在价格向任何一边大幅波动时获利。
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