日本央行表示，总裁植田和男已入院，将缺席6月15日至16日为期两天的货币政策会议。副总裁冰见野良三将主持会议，而另一名副总裁内田真一将于决议后在下午举行新闻发布会。
日本央行未进一步说明总裁病况，但称其可能需留院两周。市场普遍预期央行将在6月会议加息25个基点，将基准利率上调至1%，创逾30多年来最高水平。
市场不确定性与政策风险
植田总裁意外住院，令这场关键政策会议前的市场不确定性显著升温。尽管市场大致已计入加息25个基点，但在政策“主设计师”缺席的情况下，结果的确定性下降。我们认为，这将为日元与日本国债带来更高波动的环境。
近期数据强力支撑加息：日本5月最新核心CPI为2.7%，已连续一年多高于2%目标。与此同时，春斗（Shunto）薪资谈判最终结果显示平均加薪4.1%，为1993年以来最高，进一步强化收紧政策的理由。为展现政策延续性并维持公信力，冰见野副总裁可能倾向于采取行动。
市场仓位与潜在反应
我们建议交易员为日元可能出现的剧烈波动进行布局，而不必押注方向。过去48小时内，一周期美元/日元隐含波动率从8.9%跳升至12.5%，显示期权市场正在为远高于常态的波幅定价。买入跨式（straddle）或宽跨式（strangle）有望从6月16日宣布前后的预期震荡中获利。
如今，“延后加息”已成为明确的可能性，因为临时领导团队或更倾向等到植田回归后，再推进这一具有历史意义的动作。历史经验显示，央行在领导层突发变化时，短期内更可能采取审慎、维持现状的做法。若出现这种偏鸽意外，日元或将急跌，美元/日元可能被推回160水平附近。
我们也关注10年期日债（JGB）期货期权，因为收益率将对决策作出剧烈反应。若日本央行延后加息，收益率可能回落至上月约0.8%水平；反之若如期加息，收益率可能稳步站上当前约1.05%，并挑战数十年高位。
