BoJ Minutes And Market Reaction
多数委员倾向保持弹性，也就是逐次会议决定，而不是按固定节奏操作。丹斯克银行（Danske Bank）称，近期日本数据转弱，综合PMI（采购经理指数，用于衡量企业景气、生产与订单等的领先指标）下滑；核心CPI（剔除波动较大的项目后，更能反映长期通胀趋势的消费者物价指数）也因燃油补贴影响，四年来首次跌破目标。 丹斯克银行补充，投入成本（企业原材料与生产成本）仍高，日元依旧偏弱，预计日本央行下一次加息在4月；市场定价（以市场价格反推的预期）约为50%概率。 布朗兄弟哈里曼（Brown Brothers Harriman）表示，美元/日元在159.00下方横盘。该机构指出，2月整体通胀与核心通胀放缓，但更深层的价格压力仍高于日本央行对2026财年的预测，市场焦点落在4月28日会议。Positioning Ahead Of The April Meeting
目前美元/日元在152.50附近交易。美国联邦储备（Fed，美国央行）暂停降息周期，关键利率在4.50%；日本央行现为0.25%，并仍明显偏向收紧（倾向加息或减少宽松）。这种政策分歧将成为未来数周的核心主题。 最新数据强化了日本央行在4月28日会议再行动的可能性。今年春季薪资谈判（日本企业与工会的年度“春斗”，影响工资与通胀）争取到平均4.5%加薪，延续2024年5.28%的涨幅。与此同时，2026年2月全国核心通胀保持在2.6%，令央行压力上升。 交易者可考虑在决议前布局美元/日元下跌。买入日元看涨期权（JPY call，买方有权在到期前按约定价格买入日元，押注日元走强）或美元看跌期权（USD put，押注美元走弱），并选择5月到期，可直接参与预期走势。隐含波动率（市场从期权价格推算的未来波动预期，常在重大事件前上升）可能在会议前走高，有利于持有期权者。 若想更稳健，可卖出价外美元/日元看涨价差（out-of-the-money call spread：卖出较低执行价看涨期权、同时买入更高执行价看涨期权，以限制风险与成本的组合策略）。该策略在汇价不突破某个水平或下跌时获利，并可在波动率上升环境中控制开支。重点是押注日元守稳或走强，而非进一步走弱。
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