日本统计局称，东京2月的CPI（居民消费价格指数，用来衡量商品和服务价格总体变化的指标）同比上涨1.6%，高于1月的1.5%。剔除生鲜食品（易受天气影响、价格波动大）的东京CPI同比上涨1.8%，高于市场预期的1.7%，但低于前值2.0%。
剔除生鲜食品和能源（能源价格波动大，常用来观察更稳定的物价趋势）的东京CPI在2月同比上涨1.8%，低于此前的2.0%。东京CPI通常早于全国CPI发布，并且会将生鲜食品剔除，以减少天气造成的价格波动影响。
Usd Jpy Reaction And Key Levels
数据公布后，美元/日元（USD/JPY，表示用多少日元兑换1美元）当日下跌0.20%，报156.13。此前参考价位：上方为156.82、157.66、159.23；下方为155.35、100日EMA（指数移动平均线，用来观察价格趋势的技术指标）154.45，以及152.64。
日本央行（BoJ）将通胀目标定在约2%。它从2013年起实施量化与质化宽松（通过大量买入资产并引导市场预期来压低利率、刺激经济的政策），2016年加入负利率（把政策利率降到0以下以鼓励借贷），并控制10年期收益率（收益率曲线控制，用政策影响长期利率），在2024年3月上调利率。
2022年和2023年，由于与其他央行的政策差异，日元走弱；2024年出现部分回升。受日元偏弱、全球能源价格上涨以及工资增长预期影响，通胀升至2%以上。
我们回顾的是2025年2月的东京CPI数据，当时整体通胀为1.6%。这被视为小幅上升，但体现了缓慢上行。如今背景已不同：2026年1月全国通胀达到更强的2.4%，高于市场预期。
BoJ Outlook And Yen Volatility
2025年通胀趋于走高，促使日本央行在去年年底再次加息至0.25%。这改变了市场对未来货币政策（央行通过利率与资产购买等影响经济与通胀的做法）的判断。市场不再只是观察通胀信号，而是在估算下一次日本央行加息的时间。
一年前，美元/日元在156上方交易，但随着利差（两国利率差，会影响资金流向与汇率）收窄，该汇率如今降至约148.50。这意味着日元进一步走强的可能性上升，做多美元/日元（押注汇率上涨）的风险更高。我们看到交易者更多使用期权（在约定时间内以约定价格买卖的合约，用于对冲风险）来防范突然下跌，买入美元/日元的看跌期权（Put，押注价格下跌的期权）。
接下来几周，关注重点是“春斗”（日本春季集体工资谈判）初步结果。早期消息显示工资增长可能超过4.5%，为数十年来高位，将对日本央行尽快再次行动形成更大压力。这也推高了日元相关货币对的隐含波动率（期权价格反映的市场对未来波动的预期），意味着交易者需要准备面对更大的价格波动。
