投机看空加剧
市场对日元的看空押注明显升温。净空头从 -16.6K 扩大到 -41.4K，说明大型投机资金更坚定认为日元会走弱。这对持有日元多头（看涨仓位）的交易者来说，是需要重新评估的信号。 这种情绪主要来自日本央行（BoJ）与美国联储（Fed）政策差距扩大。东京 2026 年 2 月核心 CPI（剔除波动较大的项目、用于衡量通胀趋势的指标）为 1.9%，略低于央行目标，因此日本央行上周维持宽松立场（继续用低利率与较宽松的金融条件支持经济）。与此同时，美国就业数据强劲，支撑偏鹰派的美联储（倾向维持高利率或更谨慎降息），使美元更具吸引力。 对期权交易者而言，这种更负的仓位倾向，意味着可考虑买入 USD/JPY 看涨期权（call，价格上涨时获利的合约），押注汇价上行。大量投机仓位也可能推高隐含波动率（市场对未来波动的预期，反映在期权价格里），因此需要关注期权成本。若预期行情会大幅波动，也可考虑跨式策略（straddle，同时买入同到期、同执行价的看涨与看跌期权，用于押注“大波动但不赌方向”）。 做期货的交易者应注意，动能明显偏向做空日元。短期内 USD/JPY 更可能继续上行。但也要警惕：空头仓位快速累积，容易触发急剧反转或“空头挤压”（short squeeze：价格突然上涨，迫使做空者止损回补，进一步推升价格）。
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