BoJ Policy Outlook
这组强劲的服务业数据，接在 1 月核心通胀数据之后：核心通胀（剔除波动较大的项目后更能代表趋势的物价指标）为 2.1%，仍高于日本央行的目标。随着 2026 年春季工资谈判目前的初步结果大约在上涨 4.5% 左右，国内需求（由本国居民与企业带动的消费和投资）持续的基础更稳，这让日本央行董事会更有理由收紧货币政策（通过加息等方式让资金成本变高、抑制通胀）。 对交易利率衍生品（价值取决于利率变化的合约，如利率期货、利率互换等）的人来说，这意味着应预期收益率曲线（不同期限债券收益率的关系曲线）进一步变陡。为 6 月会议前后加息做布局越来越可能，因为目前市场定价的 60% 概率可能偏低。这也意味着日本国债收益率（持有日本政府债券的回报率）在未来几周仍有上行空间。 在外汇市场，这种预期利好日元。美元/日元（USD/JPY，表示用多少日元兑换 1 美元）目前在 145 附近交易，更偏鹰派的日本央行（更倾向加息、收紧政策）可能推动该汇率明显下行。可以考虑买入 USD/JPY 的看跌期权（puts，未来以约定价格卖出标的的权利）来押注下个季度日元走强。 关于股票衍生品（价值取决于股票或股指的合约，如期权、期货），即使经济强劲也要更谨慎。2025 年日经 225 指数大涨并突破 45,000 点后，更强的日元可能会压制日本主要出口企业（海外收入换回日元后可能减少）。卖出虚值（out-of-the-money，行权价对当前价格不利、通常更便宜）日经 225 指数看涨期权（call options，上涨时获利的权利）可以作为对冲（hedge，用来降低已有仓位风险）现有多头（看涨、持有上涨方向头寸）所面临的汇率风险的一种做法。
立即开始交易 – 点击这里创建您的 VT Markets 真实账户
