印度在冲突结束后的早期数据显示，批发通胀更偏强，消费者物价指数（CPI，反映一般消费者购买的一篮子商品与服务价格变化）小幅上升。批发物价指数（WPI，反映工厂/批发环节价格变化）更容易受到大宗商品价格与进口成本波动影响，预计会在“基数效应”（与去年同期低/高基数相比导致同比变化看起来更大/更小）及外部成本压力下走高。
短期内，价格影响预计会超过经济增长影响，关键取决于地缘政治紧张局势持续多久。2026财年（FY26）方面，更大的贸易逆差被稳定的服务出口（如旅游、IT与专业服务）部分抵消，使全年经常账户赤字（经常项目收支差额，衡量一国对外贸易与服务、投资收益等的净收支）维持在约GDP的-0.6%至-0.7%。
Bond Yields Outlook
预计印度债券收益率将维持区间震荡，因为市场存在相互抵消的因素。若中东紧张局势没有进一步升级，收益率料维持在6.8%–7.0%之间。
银行体系流动性（银行可用资金是否充裕）被形容为充足。印度央行（RBI）通过行政措施减缓卢比单边贬值。美元/卢比（USD/INR）在周中维持在93.00上方；此前3月一度接近纪录水平95.0，同时也被指影响到投资组合资金流（海外资金进出股票与债券等金融资产的流动）。
眼前更担心的是，批发通胀上升速度会快于消费者价格。最新2026年3月数据显示，WPI为5.8%，确认了这种趋势。2025年初大宗商品冲击时也出现过类似情况，说明这股上行压力较真实。因此，通过隔夜指数互换（OIS，一种用“固定利率”交换“隔夜利率”的利率衍生品，常用于押注或对冲短期利率变化）来布局更高的短期利率，可能是对冲央行更偏“鹰派”（更倾向加息或更紧缩以压通胀）立场的稳健做法。
我们预计印度国债收益率短期仍会卡在6.8%到7.0%的窄幅通道。10年期收益率目前接近区间上沿6.95%，类似于2025年最后一季的紧密盘整。在这种低波动环境下，可考虑以低波动获利的策略，例如在10年期国债期货上卖出宽跨式期权（卖出认购与认沽期权、行权价在现价上下两侧；只要价格不大幅突破区间即可赚取权利金），以收取权利金（premium，期权买方支付给卖方的费用）。
Currency And Reserves
汇率方面，印度央行正主动限制USD/INR走强，避免卢比失控式贬值。该汇率从上月接近95.00的纪录高位回落至93.00附近后，隐含波动率（期权价格反映的未来波动预期）下降，使期权更便宜。2026年2月印度外汇储备（央行持有的外币资产，用于稳定汇率与应对外部冲击）创下6550亿美元新高，让央行有充足“弹药”延续该政策，因此买入USD/INR看跌期权（put option，押注汇率下跌、美元走弱或卢比走强）可能具备较好的风险回报。
