星展集团研究预计，中国人民银行将把1年期贷款市场报价利率（LPR，银行对最优质客户的贷款报价利率，也是很多贷款定价的参考利率）维持在3.00%不变，理由是经济增长更稳、物价状况改善。
报告指出，经济增长从2025年第四季同比4.5%升至2026年第一季同比5.0%。同时，外部需求（海外订单与出口需求）正在支撑工业活动。
对中国利率与政策的影响
报告称，内需表现不均衡，消费、投资与信贷需求（企业与居民借钱的意愿）仍偏弱，原因与房地产行业压力，以及“反内卷”（抑制恶性竞争、加强行业规范的政策取向）有关。
报告认为，短期内进一步放宽政策（例如降息或更宽松的资金环境）的必要性下降；但能源成本上升与供应链受扰仍是风险。预计决策层更倾向采用定向措施（只针对特定行业或群体的支持政策，如结构性工具与专项支持）而不是大范围降息。
另外，报告预计印尼与菲律宾将分别把政策利率（央行基准利率）维持在4.75%与4.25%不变，理由包括通胀走势、资金流向波动与汇率压力。
在市场层面，若人行维持1年期LPR在3.00%，未来数周中国利率互换（利率衍生工具，用于对冲或押注利率变化）预计波动偏低。2026年第一季GDP增长5.0%让政策层有空间避免全面降息。2026年3月工业生产同比增长6.1%，也显示外需暂时抵消内需偏弱的影响。
区域利率与货币策略
出口偏强、内需偏弱的格局，意味着交易股指（如主要股票指数）宜更谨慎。国内消费仍弱，从2026年3月新房价格下跌0.5%可见一斑，且已连续第10个月下跌；在这种情况下，出口导向行业可能更占优势。整体而言，这并不适合对大盘做激进的单边押注（强烈押某一方向上涨或下跌）。
在“政策稳定、汇率波动偏低”的预期下，卖出美元/离岸人民币（USD/CNH）期权（期权：赋予买方在未来按约定价格买卖的权利；卖出期权则通常押注价格维持在区间内，以赚取权利金）或可作为一种策略。CNH波动率指数（反映市场对未来汇率波动预期的指标）已接近12个月低位4.2，意味着市场并不预期人民币会出现大幅波动。政策可预期性提高，也强化了“区间震荡”策略（赚取价格不大幅突破区间的收益）的逻辑。
人行维持稳健立场，延续了2025年以来的定向政策路径，当时也未进行大规模放宽。这个历史经验让我们认为，短期内意外降息的概率很低。因此，押注央行突然转向更鸽派（更偏向放宽、降息）的仓位，风险较高。
区域方面，印尼与菲律宾央行也预计维持政策利率不变，分别为4.75%与4.25%。印尼2026年3月通胀为2.9%，处于央行目标区间内，支持“先观察再行动”的做法。区域整体偏稳定的趋势，也会压低市场对东南亚货币或利率出现大幅波动的预期。
