美元指数（DXY）交投在98.00上方不远，创下自2月28日中东战争爆发以来的最低水平。本周美元是G8（八国集团）货币中表现最弱的一个。
本周DXY下跌近1%，自上周宣布停火以来累计跌幅超过2%。市场焦点放在美伊（美国与伊朗）和平谈判可能很快重启的机会。
周二，美国总统特朗普在接受《纽约邮报》访问时表示，与伊朗的谈判可能很快恢复。伊朗未作回应；联合国秘书长安东尼奥·古特雷斯则表示，谈判很可能在本周重启。
美国3月生产者物价指数（PPI，用来衡量工厂出厂价格、反映上游通胀压力的指标）数据显示，工厂端通胀按年升至4.0%，高于2月的3.4%，但低于市场预测的4.6%。
核心PPI（剔除食品与能源等波动较大的项目，更能反映基础价格趋势）按年维持在3.8%，与2月持平，也低于预期的4.2%。
回顾去年同一时期，即2025年4月DXY下滑至98.00的走势，可为当前市场提供参考。当时的关键是“和平带动的风险偏好”（risk-on，指投资者更愿意买入股票、新兴市场等较高风险资产）加上偏温和的通胀数据，这与如今的情况相似。美元指数目前在约101.50下方徘徊；在上周南中国海海上紧张局势降温后，我们预计美元仍会面对类似的下行压力。
2025年的情况还叠加了PPI不如预期，减轻了美联储（Fed，美国中央银行）在加息上的压力。我们刚看到2026年3月消费者物价指数（CPI，衡量消费者层面物价变动的通胀指标）报2.9%，略低于3.0%预测值，并且是连续第二个月通胀降温。因此，联邦基金利率期货（Fed funds futures，用来反映市场对未来政策利率预期的合约）目前只计入约20%几率夏季会加息，低于上个月的逾50%。
对交易者而言，这带来布局美元进一步走弱的机会。可考虑买入DXY或相关ETF的看跌期权（put option，当标的下跌时获利的期权），目标是未来数周回落至100.00这一“心理支撑位”（因整数位常被市场视为重要关口）。随着风险偏好改善，做空美元期货，并对一篮子商品货币（commodity currencies，指与原材料出口高度相关的货币，如澳元、加元、纽元等）建立对冲或配对仓位，也显得更具吸引力。
从2025年伊朗停火事件的经验来看，一个重要教训是汇率波动率（volatility，价格上下波动的幅度）会明显下滑。CME的CVOL美元波动率指数（衡量美元相关隐含波动率的指标）在2025年宣布和平谈判后的那一周下跌近15%。目前我们也看到波动率被压缩，使得“做多期权”（long options，买入期权以押注未来波动或方向）的策略成本，较一个月前更低。
