欧元周四对美元小幅走低，但仍在近期区间内波动，报1.1615。欧元区疲弱的企业调查几乎没有提供支撑；与此同时，有报道称与伊朗相关的和平协议谈判取得进展，限制了市场对美元的避险需求（避险需求：不确定性上升时，资金倾向买入更被视为安全的资产，如美元）。
5月HCOB初值PMI（采购经理指数：通过企业采购经理调查，反映经济景气，50以上代表扩张、50以下代表收缩）显示，欧元区服务业PMI降至63个月低点46.4，低于4月的47.6，也低于预期47.7。制造业PMI从52.2降至51.4，同样低于预期51.9。
欧元区调查显示普遍放缓
法国综合PMI（综合PMI：把制造业与服务业合并衡量）从47.6跌至66个月低点43.5。制造业PMI从52.8降至48.9；服务业PMI从46.5降至42.9。德国制造业与服务业PMI也都继续处在收缩区间（低于50）。
这些数据反映能源冲击（能源冲击：能源价格或供应突然变化，对企业成本与消费造成影响）后经济活动转弱，暗示第二季GDP（国内生产总值：一国/地区在一定期间内生产的最终商品与服务总价值）增长可能偏慢。与此同时，这也让欧洲央行（ECB）的决策更棘手：一方面通胀偏高，另一方面增长转弱。
在美国方面，美元早前的涨势在美国总统唐纳德·特朗普表示美方与伊朗的和平谈判进入最后阶段后受阻。该消息抵消了部分来自美联储4月会议纪要的支撑（会议纪要：记录官员讨论内容；偏鹰：倾向收紧政策、支持更高利率以压通胀）。
周四稍晚将公布美国5月S&P Global初值PMI。市场预计制造业可能略放缓，但制造业与服务业仍将处于扩张区间（高于50）。
Eurusd的长期背景
回看这段分析，可见欧元区长期面对的压力。当时EUR/USD在1.16附近交易；目前该货币对在约1.0850附近承压。欧洲增长偏弱、美国经济相对更有韧性（韧性：在冲击下仍能维持增长或快速恢复）一直是之后走势的主线。
当时的PMI数据——法国服务业降至42.9、欧元区服务业跌至63个月低点——是早期警讯。如今情况没那么糟：截至2026年5月，欧元区最新综合PMI为略高于50的51.5，仍属轻微扩张，但较年初回落。与美国PMI持续更强相比，这种相对疲弱限制了欧元上行空间。
当时欧洲央行面对的两难，与现在相当接近：当时要在能源冲击与增长放缓之间权衡；如今通胀仍高于目标至2.8%，而2026年第一季GDP增长仅0.2%，使ECB不愿轻易放松货币政策（货币宽松/救济：降息或增加流动性以刺激经济）。这种政策僵局（政策僵局：难以做出有效方向性调整）意味着短期欧元大幅走强概率不高。
美国方面，“偏鹰的美联储”也证明是长期主导因素。尽管和平谈判曾短暂压制美元强势，但美联储在2022与2023年的激进加息周期（加息周期：连续多次提高政策利率）拉大了利差（利差：不同国家利率差距），对美元形成结构性优势，这种优势至今大致仍在。
