EUR/JPY在连续两日上涨后回落，周二欧洲时段早盘交投于185.60附近。尽管出现回撤，该交叉盘仍维持温和偏多倾向，因其仍站稳在9日EMA（185.39）与50日EMA（185.12）之上。14日RSI约在54左右，动能处于中性区间；但只要价格守住中期均线之上，整体基调仍偏建设性。
从图表结构看，日线价格走势仍处于上升通道内，维持中长期偏多格局。阻力位关注6月5日所创的六周高点186.21，若突破该水平，将进一步打开上看空间至4月17日的历史高点187.95，随后是通道上轨附近188.20。支撑则先看两条EMA所在区域，若跌破，格局将转弱并下看通道下轨约184.70，继而指向3月16日的近四个月低点181.87，以及2月12日触及的六个月低点180.81。
在温和偏多格局下的策略考量
鉴于EUR/JPY的温和偏多倾向，我们认为当前在185.60附近的整理可能提供潜在入场点。该货币对仍稳守关键均线之上，并维持在上升通道内，显示潜在升势仍完好。因此，可考虑布局受惠于未来数周逐步走高的策略。
我们认为，在RSI偏建设性但未进入超买的背景下，建立牛市价差（bull call spread）较为合适。例如，买入7月186.50看涨期权，同时卖出7月188.00看涨期权，以捕捉价格向历史高位靠拢的走势。此类限定风险策略也与上述关键阻力位的判断相匹配。
基本面支撑与收益型策略机会
这份谨慎乐观亦获基本面支持。欧元区6月PMI初值显示服务业略有回升，有助提振欧元。不过，通胀数据近期趋缓，5月终值CPI为2.3%，意味着欧洲央行未必会采取过于激进的立场。这也强化了该货币对更可能呈现稳步上行、而非爆发式拉升的判断。
另一方面，日圆疲弱延续，主因日本央行仍维持偏鸽政策立场，形成有利的利差环境。历史上，类似政策分化时期（如2023年末）往往推动EUR/JPY出现持续性升势。我们预期这一动力将继续为交叉盘提供底部支撑。
考虑到短线支撑在9日EMA（185.39）附近，卖出价外（out-of-the-money）看跌期权或是有效的收益型策略。可考虑卖出7月、行权价低于通道支撑184.70的看跌期权，在判断升势可望守住的前提下收取权利金。目前约8.9%的一月期隐含波动率，使得相关权利金水平相对具吸引力。
