周五亚洲时段，EUR/JPY 交投在184.40–184.50附近，前一交易日下跌1.88%。这波走势来自日圆在东京通胀数据好坏参半后走弱。
东京4月整体CPI（消费者物价指数，用来衡量通胀）按年升1.5%，高于前值1.4%。剔除生鲜食品的核心CPI（更能反映长期通胀趋势）按年升1.5%，低于市场预测1.8%，也从1.7%回落；剔除生鲜食品与能源的CPI（进一步排除波动较大的项目）从1.7%放缓至1.5%。
东京通胀与日圆反应
日圆早前一度获得支撑，主要因市场认为出现了日本当局可能出手的迹象（即外汇干预：政府在市场买卖日圆以影响汇率）。不过，财政部尚未确认是否进行操作，交易员正评估后续再次出手的可能性。
主管国际事务的财务副大臣三村淳没有评论是否干预或原油期货。他表示，日本在汇率议题上仍与美国保持密切沟通。
欧元方面也获得支撑。欧洲央行（ECB）在4月会议维持利率不变，存款利率（银行把钱存放在央行可获得的利率，是欧元区关键政策利率之一）维持在2%。ECB表示整体前景大致不变，但通胀上行风险与经济增长下行风险增加。
期权波动与干预风险
去年出现的干预带来短期剧烈波动，但未改变日圆长期偏弱趋势。类似2022与2024年的情况，当局动用数以万亿日圆资金，但效果多为短暂。对衍生品交易员而言，这代表日圆偏弱的主趋势仍在，但突然急速反转的风险很高，导致EUR/JPY期权的隐含波动率（市场从期权价格推算的未来波动预期）在当时升破12%。
自ECB在2025年4月采取谨慎立场后，欧洲与日本的政策落差进一步扩大。欧元区通胀仍偏高、难以下降（目前约2.8%），迫使ECB把存款利率维持在2.25%。相比之下，日本央行（BOJ）仅把利率小幅上调至0.1%，形成明显利差（两地利率差距），继续有利于欧元。
在这种环境下，交易员可考虑买入EUR/JPY看涨期权（call option：汇率上涨时获利的合约），押注EUR/JPY继续上行，同时把风险限制在已支付的权利金范围内，以应对再次干预。也可考虑卖出价外看跌期权（out-of-the-money put：执行价低于现价的看跌期权），收取权利金（premium：卖出期权获得的费用），利用高隐含波动率，并押注日圆即使走强也难以持久。不过，若干预力度超预期，卖出期权的风险会显著增加。
市场核心矛盾仍是：日本央行偏被动的货币政策，与财政部更积极的汇率干预之间的拉扯。这也是目前波动偏高的主要原因。交易员应关注既能把握EUR/JPY上行趋势、又能应对极端波动的策略。
