EUR/JPY 在前一交易日持平后回升，周二欧洲早盘交投于约 186.00 附近，市场在欧元区即将公布初值调和消费者物价指数（HICP）前，计入欧洲央行（ECB）更偏鹰派的立场。市场预计 5 月整体通胀年率将从 4 月的 3.0% 小幅升至 3.2%，该数据可能影响 ECB 近期的利率路径。ECB 执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔（Isabel Schnabel）周一的发言强化了政策趋紧预期，她指出能源以外的更广泛价格压力，以及通胀预期面临的风险。
日元进一步走弱，兑美元（USD）跌破 159.5 并逼近 160；该水平此前与日本当局直接入市干预相关，可能限制 EUR/JPY 的上行空间。日本财务大臣表示，油市波动仍令人担忧，必要时当局已准备采取行动，但未说明干预是否迫在眉睫，并确认与美方保持沟通。日本央行通胀目标约为 2%，2013 年起推行量化与质化宽松（QQE），2016 年加入负利率与 10 年期收益率曲线控制，并在 2024 年 3 月因日本通胀升破目标而加息。
ECB 鹰派立场与 EUR/JPY 支撑
鉴于当前主要央行政策分化，我们认为 EUR/JPY 交叉盘仍有望维持强势，目前交投于约 186.50。欧洲央行（ECB）释放更偏鹰派信号，而日本央行（BoJ）对进一步加息仍保持谨慎。这种基本面差异支持继续持有 EUR/JPY 多头仓位。
最新的欧元区 5 月通胀数据显示，年率意外升至 2.6%，核心通胀也小幅上行至 2.9%。这些数据令 ECB 在短期内更难为任何降息提供合理性，为欧元提供坚实支撑。衍生品交易者可考虑买入欧元看涨期权，以把握这一预期强势。
日元疲弱与干预风险
交易的另一面，日元疲弱仍是持续主题。日本自身核心通胀徘徊在相对可控的 2.2% 附近，BoJ 并未像 ECB 那样面临必须大幅收紧政策的压力。利差进一步扩大，预计仍将对日元构成压力。
该交易的主要风险，是日本当局可能直接干预以支撑本币。2024 年春季当 USD/JPY 升破 160 关口时，当局曾大举入市干预，因此相关威胁具备可信度。为管理此风险，交易者可考虑使用 EUR/JPY 保护性看跌期权，或在汇价继续上行时设置更紧的止损。
