周三欧洲早盘，欧元/美元（EUR/USD）升至约1.1730，并突破1.1700。市场等待周三稍后出炉的美国ADP 4月就业变动报告（ADP Employment Change：由私营机构ADP发布的非农就业前瞻指标，用来观察美国就业增减情况）。
周二，美国总统特朗普表示，与伊朗代表“在达成全面、最终协议方面已取得重大进展”。他也说同意暂停“自由计划”（Project Freedom：与协助商船通过霍尔木兹海峡相关的行动/倡议）。
地缘政治与风险情绪
伊朗周二较早前在与华盛顿紧张关系升温之际，推出一套新的霍尔木兹海峡船只通行机制。交易员继续关注美国与伊朗是否可能达成停火的进一步消息（停火：双方暂时停止军事行动）。
在欧洲，市场上调欧洲央行（ECB：欧元区的中央银行，负责利率与货币政策）最早于2026年6月加息的预期，原因是担忧通胀“黏性”偏高（sticky inflation：物价涨幅不容易下降，长期维持在较高水平）。周一，德国央行（Bundesbank：德国中央银行）行长约阿希姆·纳格尔表示，若未来几周通胀前景未改善，欧洲央行可能需要在6月加息。
在美国，美联储（Federal Reserve，简称Fed：美国中央银行）维持偏强硬立场，短期内未发出降息信号。
目前环境倾向欧元相对美元继续走强。市场对美伊协议的期待降低了对避险美元的需求（避险货币：在不确定时期更受资金青睐的货币，如美元），为欧元/美元提供支撑。同时，欧洲央行加息预期升温也推动欧元。
期权策略考量
随着欧元区4月通胀维持在2.8%，明显高于目标水平（通胀目标：央行希望长期维持的通胀率，欧央行长期目标接近2%），我们认为偏“鹰派”的欧洲央行（hawkish：更倾向加息、优先压通胀的政策态度）是主要推动力。市场目前给出的6月加息概率超过70%，因此买入7月到期的欧元看涨期权（long EUR call options：看好欧元上涨的期权策略；到期日：合约失效日期）更具吸引力，可在央行决议后若出现上行动能时捕捉收益。
霍尔木兹海峡局势若降温，意味着此前的“避险交易”可能被撤回（risk-off unwound：资金从避险资产撤出，转向风险资产），类似2015年初期核协议谈判时的市场表现。若最终达成协议，油价可能受压，并进一步削弱美元吸引力。卖出虚值美元看涨期权（selling out-of-the-money USD calls：卖出行权价高于现价的美元看涨期权，赚取权利金，押注美元不大涨）可用来表达这一观点。
受利好消息影响，该货币对的隐含波动率（implied volatility：期权价格反映的市场对未来波动的预期）已回落，但这或许也提供了布局“波动反转”的机会。若谈判破裂，资金可能迅速回流美元（flight to dollar：避险资金涌向美元）。买入较便宜的短期限欧元看跌期权（cheap, short-dated EUR puts：到期较近、成本较低的看跌期权；战术性对冲：短期用来降低风险的保护策略）可在未来几周作为风险对冲。
