周四，欧元/美元收窄早前跌幅，在从盘中低点1.1586回升后，交投接近1.1655。一连串美国数据削弱美元（USD）支撑，尽管美国与伊朗战争引发的中东紧张局势仍在延烧。美国4月核心个人消费支出（PCE）物价指数（衡量通胀的指标，剔除波动较大的食品与能源）按月上升0.2%，低于3月的0.3%；按年则从3.2%小幅升至3.3%，符合预期。按月通胀降温令美元承压，尽管整体通胀仍高于美联储（Fed，美国中央银行）2%的目标。
美元指数（DXY，衡量美元对一篮子主要货币强弱的指数）在99附近徘徊，稍早一度触及七周高位99.54。其他数据显示，美国经济在2026年第一季（Q1）按年率增长1.6%（把当季增速换算成全年速度的算法），高于此前的0.5%，但低于2%的初值估计；首次申领失业救济人数升至21.5万人，高于预期的21.1万人及前值21.0万人；4月耐用品订单（可使用三年以上的大件商品订单，反映企业与消费者对未来需求的信心）在前月下滑1.3%后大增7.9%。地缘不确定性仍在，但Axios称出现一份初步的60天延长停火框架，仍待美国总统特朗普批准；这使与油价相关的通胀风险，以及美联储和欧洲央行（ECB，欧元区中央银行）偏紧的政策立场，继续成为市场关注点。
波动上升：美元面临相互矛盾的压力
美国经济增长走弱加上按月通胀放缓，使美元前景更复杂。欧元/美元期权的隐含波动率（市场用期权价格推算出的未来波动预期）正在上升，CBOE欧元货币波动率指数（EVZ，衡量欧元相关期权波动的指标）近日攀至三个月高点9.2%。这意味着汇价可能出现更大幅度的来回震荡，交易策略可考虑偏向从“波动变大、上下扫动”中获利的做法。
央行分歧与地缘风险下的交易策略
由于美国按月通胀放缓，我们认为美联储可能更早面临压力，减少偏鹰的立场（鹰派：更倾向加息或维持高利率以压通胀）。相比之下，欧洲央行近期表态仍偏强硬，理由是欧元区工资按年增长仍在4%以上。因此，我们倾向买入欧元/美元看涨期权（call，汇率上升时获利的期权），行权价靠近1.1750，期限到6月底或7月，以布局进一步上行。
不过，美伊冲突是重大变量，可能迅速扭转美元跌势。油价是关键观察指标，布伦特原油期货（Brent，国际基准油价合约）受紧张局势影响，过去一个月已飙升12%至每桶112美元以上。为管理该风险，我们也会评估买入价外欧元/美元看跌期权（put，汇率下跌时获利；价外：行权价远离当前价，成本较低但需要更大行情才获利）作为对冲，以防停火破裂导致汇价急跌并跌破1.1500支撑位（市场常关注的可能止跌区域）。
另一种看法是，这些相互拉扯的因素——美国经济放缓对美元不利、地缘风险带来的避险需求又利好美元——可能让汇价被困在区间内。历史上，在类似矛盾信号出现后，欧元/美元往往会整理（横盘）数周。因此，可考虑通过卖出期权时间价值来收取权利金（premium，例如期权价格中的时间部分），采用如“铁秃鹰”（iron condor：同时卖出一组较近的看涨与看跌价差、并买入更远的保护价差，目标是在区间内获取权利金）的策略；若未来一个月汇价大致维持在1.1550至1.1750之间，该策略更有机会获利。
