欧元/美元在前一交易日小幅下跌后回升，周一亚洲时段在美元因避险情绪降温而走弱的背景下，交投于1.1610附近。此番转向源于报道称美国与伊朗已达成和平协议，以结束双方近四个月的战争并重新开放霍尔木兹海峡；协议内容包括在所有战线立即且永久停止军事行动，亦提及黎巴嫩。伊朗国家安全委员会确认停火框架，并表示一旦谅解备忘录下的承诺得到满足，将启动最终谈判；伊朗官员则呼吁海上封锁应立即且全面结束。
市场焦点也仍在欧洲央行三年来首次加息上，此举被视为对与燃料成本上升相关的通胀飙升进行先发制人的应对。欧洲央行将总体通胀预测上调至：2026年3.0%，并在另一份预测中将2027年上调至2.3%，此前预测分别为2.6%与2.0%。同时将核心通胀预期上调至2026年与2027年均为2.5%，高于此前的2.3%与2.2%；货币市场也计入再次加息的可能性，其中9月被视为最可能，7月仍存在可能。
地缘政治进展与ECB政策分化的影响
随着美伊和平协议消除全球不确定性的主要来源之一，我们预计未来数周美元的避险吸引力将显著下降。这为风险敏感型货币打开了明确空间，我们认为欧元/美元将从当前1.1610水平继续上行。市场正从“避险（risk-off）”切换至“趋险（risk-on）”格局，这通常会对美元构成压力。
霍尔木兹海峡的立即重新开放将对能源市场产生深远影响。该要道承担全球近五分之一的石油液体消费运输，其关闭曾令油价维持在高位。我们预计布伦特原油价格将明显回落，可能从近期高位跌破每桶70美元，从而缓解全球通胀担忧，并进一步降低对美元的需求。
在美元走弱之际，欧元则获得欧洲央行的基本面支撑。欧洲央行近期加息并上调通胀预测，显示其收紧政策的决心；货币市场对9月再次加息的定价概率约为85%。这种政策分化——更偏鹰派的ECB与“避险需求不再关键”的美元——为欧元提供了强劲顺风。
低波动环境下的交易策略
这项地缘政治和解也可能压低跨资产类别的隐含波动率。历史经验显示，在重大冲突结束、不确定性消散后的数周内，VIX等波动率指数可能下跌15%至20%。在这种情况下，单纯买入期权的吸引力下降，因为期权价值会因波动率回落而缩水，即所谓“波动率挤压（vol crush）”。
基于此，我们倾向于构建看涨欧元/美元、同时兼顾波动率下行的交易结构。牛市看涨价差（bull call spread）较具吸引力，例如买入7月到期1.1650看涨期权，同时卖出7月到期1.1800看涨期权。该策略在汇价上行时受益，同时降低前期成本，并缓释期权溢价下滑的影响。
另一种选择是在此环境下卖出权利金（selling premium），我们认为这是一项有力策略。我们看到卖出价外（out-of-the-money）看跌价差的机会，例如卖出1.1500看跌期权，并买入1.1400看跌期权作为保护。该结构可产生收益，只要汇价在到期前维持在卖出执行价之上即可获利，并可同时受益于时间价值衰减与预期的波动率下降。
