通胀与油价风险
整体HICP（包含所有项目的通胀指标）按月升0.6%，按年维持在1.9%，同样符合预期。通胀接近ECB 2%目标之际，美国与以色列对伊朗的战争推高油价，可能影响未来政策选择。 能源成本走高也为欧元区前景增添风险，因为欧元区依赖进口能源。市场预计ECB将维持三大利率不变，焦点在其对未来利率路径的指引（央行对接下来可能加息或降息方向的表态）。 在中东紧张局势出现之前，市场预期ECB会按兵不动直至2026年。如今交易员已把“最早7月加息”的可能性纳入定价。 英国方面，市场已不再认为本次会议有接近80%的降息概率。市场目前预计基准利率（Bank Rate，英国央行的主要政策利率）将维持在3.75%，并计入年底前可能加息的风险。央行政策分化的变化
回顾2025年，EUR/GBP受央行政策不确定性影响，长期在0.8638附近横盘。当时ECB与BoE都在应对油价高企带来的通胀风险。那段观望期与当前情况形成对比。 此后欧元区经济明显转变。到2026年2月，核心通胀已降至2.1%，低于去年令政策层担忧的2.4%。加上近期经济景气指标（反映企业与消费者信心、可提前观察经济冷暖的调查数据）指向放缓，市场已计入今年底前至少两次ECB降息。 英国则仍面临更具黏性的通胀（回落较慢、较难压下的通胀），最新官方读数为2.8%。英国央行表示不急于下调4.25%的Bank Rate，尤其在工资增长持续偏高之下。偏鸽派（更倾向降息或维持宽松）的ECB与偏稳定的BoE之间的政策差异，将是未来数周主轴。 对衍生品交易员而言，这种政策差距扩大，意味着EUR/GBP可能进一步走弱。可考虑偏向做空欧元、做多英镑的策略。我们认为期权交易员可考虑买入EUR/GBP看跌期权（Put，价格下跌时获利的期权），到期日放在第二季，以布局这波走势。 汇价已反映这种分化，从去年的0.86水平下行至如今约0.8550。在基本面推动下，未来数月可能测试0.8450支撑位。因此，在波动率（价格起伏幅度）仍相对受控之际建立偏空仓位，机会更具吸引力。
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