欧洲央行加息25个基点，并表示在通胀仍高于目标之际，仍准备进一步收紧政策。工作人员预测显示，核心通胀将一直高于2%直至2028年，且该年预计为2.2%；核心通胀也预计今年为2.5%，2027年为2.5%。通胀预测在2026年与2027年均被上调，而与3月相比，今年及明年的增长预测则被下调。
反映在欧洲央行2028年预测中的市场预期，假设总计约有三次加息，这意味着要让通胀回到目标，政策可能需要收紧超过三次。目前定价显示，市场对下一次25个基点的行动是否最快在7月到来仍存不确定性，而后续预期也可能随着新数据出炉及中东局势发展而调整。若再走三次各25个基点的加息路径，欧洲央行存款利率将在10月会议前升至3%。
对市场预期与欧洲央行政策前景的影响
我们认为，欧洲央行正释放出进一步收紧政策的信号，因为通胀仍是首要关切。最新数据显示，欧元区核心通胀维持在约2.7%，顽固高于2%目标。这种黏性支撑“即便经济增长预测温和，仍更可能继续加息”的观点。
对衍生品交易员而言，这意味着市场可能低估了未来加息的可能性。我们认为，未来几周布局更高的短端利率是较为正确的操作方向。这可能包括使用Euribor期货等工具，押注第三季度末前存款利率更高。
交易策略与历史背景
鉴于地缘政治冲突对能源价格的影响仍带来不确定性，我们预计利率市场波动将持续。交易员可考虑使用期权工具，例如利率互换期权（swaptions），以把握潜在的急剧波动。这类策略可在控制下行风险的同时，为更强硬的欧洲央行立场提供上行敞口。
回顾2022年至2023年期间，市场曾多次低估欧洲央行抗通胀的决心。我们认为当前正出现类似模式，即官方沟通比现有市场定价更偏鹰派。因此，我们认为从当前水平看，欧元区利率的上行空间大于下行风险。
