欧洲央行（ECB）政策制定者奥拉夫·斯莱彭（Olaf Sleijpen）周三在伦敦出席欧洲经济与金融中心（EEFC）举办的活动时表示，欧元区重演2022年通胀飙升的可能性降低，但仍不能完全排除。他形容当前前景较2022年有所改善，但仍可能面临新一轮价格压力。
在欧元区货币政策方面，斯莱彭指出，核心关注点是“第二轮效应”的风险。他说，市场预期暗示油价将呈下行轨迹，但同时强调该路径仍存在不确定性。
在持续通胀风险下布局利率波动机会
鉴于2022年的通胀困境无法被完全排除，我们认为利率波动存在机会。最新数据显示，欧元区2026年5月核心通胀仍具黏性，报2.8%，明显高于央行目标。因此，我们正考虑买入短期EURIBOR期货期权，以对冲政策制定者突然转向更鹰派立场的风险。
货币政策的首要问题是第二轮效应风险，尤其来自工资。欧盟统计局（Eurostat）数据显示，2026年第一季度经谈判工资增长仍稳在4.2%，我们认为市场过于自满。我们正在布局欧洲央行更可能在更长时间内维持较高利率，而非市场目前对今年剩余时间仅计价一次25个基点降息的情形。
能源价格与欧元的策略性交易
市场预期或指向油价下行，但由于供应链担忧持续，相关不确定性依然显著。我们已经看到，在2022年危机期间，布伦特原油价格曾在单月内飙升逾30%。为把握这种不确定性，我们正在买入原油期货的长期跨式期权（long-dated straddles），以在价格朝任一方向出现大幅波动时获利。
这种谨慎前景也会影响外汇市场。目前欧元兑美元（EUR/USD）在约1.09附近窄幅波动。若欧洲央行被迫采取比美国联邦储备局更鹰派的立场，利差将有利于欧元。因此，我们正关注买入EUR/USD看涨期权，作为一种低成本方式，在未来数周为潜在上行走势进行布局。
