欧洲央行（ECB）行长克里斯蒂娜·拉加德表示，欧洲央行在3月政策会议上维持主要利率不变，并在记者会上回答提问。她说，这项决定是全体一致通过的。
她说，中东战争令金融环境收紧（意思是融资更难、借贷成本更高、资金更保守）。她也说，短期利率明显上升。
拉加德说，管委会（Governing Council，指欧洲央行的主要决策机构）听取了专家简报，其中包括一名军事事务教授。她说，管委会气氛冷静且坚定，更专注于信息。
她说，欧洲央行已做好应对重大冲击（指突发的大规模风险事件）的准备。她说，她无法给出时间表（意思是无法说明何时会改变政策或何时情况会明朗）。
鉴于按兵不动的决定，我们看到央行政策与市场担忧出现明显冲突。战争把布伦特原油（Brent crude，国际基准油价之一）推高到每桶115美元以上，相比2025年末较稳定的价格，这是显著跳升，也会自行推高融资成本、压低风险偏好。市场在为风险定价，但今天释放的信息是“战略性耐心”（意思是先观察、暂不急于行动）。
缺乏任何时间表，是我们眼中最关键的信号，因为这意味着不确定性会持续。随着VSTOXX指数（欧股波动率指数，可理解为“市场恐慌/波动程度指标”）长期维持在25以上，我们应增加从高波动中获利的仓位。这包括买入Euro Stoxx 50（欧洲蓝筹股指）跨式期权（straddle：同时买入同到期、同执行价的看涨与看跌期权，行情大涨或大跌都有机会盈利），因为地缘紧张让“大幅波动”比“长期平静”更可能发生。
过去一个月，德国两年期国债收益率上升40个基点（basis points，基点；1基点=0.01%，40基点=0.40个百分点）。但维持利率不变的决定，意味着这波上行可能被市场放大。我们可用Euribor期货（以欧元银行间拆借利率为参考的利率期货，用来押注未来利率路径）布局未来六个月利率不会像市场目前预期那样激进上升。能源冲击导致经济放缓的风险，如今与通胀风险同样高。
回看2022年的能源冲击，我们记得通胀可能迫使央行出手，但这次感觉不同。欧元夹在“偏鹰但不加息的维持”（hawkish hold：口气偏强硬，但利率不动）与“避险资金大举流入”（flight to safety：资金转向更安全资产）之间，使EUR/USD期权（欧元兑美元期权，用期权来限定最大亏损、锁定风险范围）更具吸引力。我们应考虑买入看跌期权（puts：押注价格下跌的期权）来防范冲突恶化。
军事专家的简报非常罕见，说明这次并未被当作典型经济冲击处理。这提高了“尾部风险事件”（tail risk：小概率但损失极大/影响极强的极端事件）的可能性，因此我们必须相应对冲更广泛的股票组合。买入主要指数的深度价外看跌期权（far out-of-the-money puts：执行价远低于现价、便宜但在暴跌时保护力强的看跌期权）如今已是必要的经营成本。
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