短期纽元兑美元展望
纽西兰利率相对澳洲利率上升，支撑纽元兑澳元（AUD，澳币）走强。即便如此，除非RBNZ立场比市场预期更偏“鹰派”（鹰派：更倾向加息、打压通胀），否则NZD/USD预计仍偏弱。 未来几周纽元兑美元可能继续走弱。本月NZD/USD已下滑至约0.6150，主要因为美国近期数据强劲，例如上周美国非农就业（非农：不含农业的就业人数指标）新增25万个岗位，支撑美元（greenback：美元的常用称呼）。在RBNZ会议前，这个趋势预计延续。 虽然市场预期未来一年RBNZ会继续加息，但相关预期已反映在价格里（baked into the price：市场已提前消化）。布伦特原油（Brent：国际原油基准价之一）维持在每桶约95美元，而我们2025年第四季通胀数据仍高达3.8%，未来收紧路径并不意外。因此，4月8日会议在利率预计维持2.25%不变的情况下，可能难以带来新的支撑。 基于此，可考虑在4月会议后到期的NZD/USD看跌期权（put options：买方支付权利金后，有权在到期前/到期时按约定价格卖出标的，用于押注下跌或对冲）来布局进一步下行。由于市场已大致消化RBNZ可能动作，这类期权的隐含波动率（implied volatility：期权价格反映的市场预期波动大小）可能偏高。若RBNZ结果如预期“按兵不动”，可通过卖出波动率的策略，例如卖出宽跨式（short strangle：同时卖出价外看涨与价外看跌期权，赚取权利金，押注汇价在区间内波动）争取收益。相对价值：对比澳元
回看2024年也出现过类似格局：RBNZ立场偏鹰，但全球增长担忧令纽元受压。市场焦点往往会放在更大的主题上，例如美国利率政策或风险情绪（risk sentiment：市场愿不愿意承担风险的偏好），而不只是本地利率预期。这个历史模式支持一种观点：即使本国央行口头强硬，纽元仍可能走弱。 相较之下，纽元兑澳元看起来更强。纽西兰两年期利率互换（two-year swap rates：市场用来反映未来利率水平的合约利率，常作为政策预期温度计）升幅超过澳洲，扩大了对我们有利的收益率差（yield differential：两国利率/收益率的差距）。因此，可考虑做多NZD/AUD，例如用远期合约（forward contracts：事先约定未来某日期按固定汇率买卖的合约）进行配对交易（pair trade：一买一卖聚焦相对强弱，减少整体市场波动影响），以捕捉纽西兰相对利率优势。
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