法兴银行（Societe Generale）表示，按“购买力平价”（Purchasing Power Parity，PPP；用各国物价水平来衡量汇率是否高估或低估的比较方法）计算，日元兑美元被明显低估。该行估算美元/日元（USD/JPY）的“合理价”（fair value，指基于模型推算的较合理水平）接近95，远低于目前水平。
该行指出，由于日本与其他主要央行之间存在“利率差”（interest rate gap，指两国基准利率的差距），日元仍常被用于“套息交易”（carry trade；借入低利率货币、换成高利率货币来赚取利差）。但它也补充，一旦汇率走低，这类仓位（positioning，指市场持仓结构）可能很脆弱，容易引发快速调整。
日元估值与持仓风险
报告提到，美元/日元过去两次上探160附近，都遇到“外汇干预”（foreign exchange intervention；政府或央行进场买卖外汇以影响汇率），但效果不持久。报告也指出，日经指数（Nikkei）上涨，同时市场仍存在大量“做空日元”（short-yen positions；押注日元走弱的仓位）。
法兴银行称，日本央行（Bank of Japan）与日本财务省（Ministry of Finance，负责财政与汇率政策的政府部门）可能会引导美元/日元下行。该行认为，汇率可能回落至150附近，而不是此前回调中出现过的140水平。
该文章称内容由AI工具生成并经编辑审核。
