泛美白银公司（Pan American Silver Corp.，PAAS）总部位于温哥华，是一家主要白银生产商，在美洲拥有多座矿山与勘探资产，同时也生产黄金与基本金属。在月线艾略特波浪视角下，超级大周期（Grand Supercycle）浪 ((II)) 的低点标注在 5.70 美元，随后 ((III)) 浪推动股价上涨至历史新高 69.99 美元。接下来的 (IV) 浪回落低点标注在 45.94 美元，对应 ((III)) 浪 38.2%–50% 的斐波那契回撤区间，而股价目前已在 (V) 浪中再度上行。要排除“双重修正”的可能性，仍需要有效上破 69.99 美元。
在日线图上，自 2024 年 2 月 13 日低点起的上涨被描述为推动浪结构：I 浪升至 27.47 美元，随后 II 浪回调至 20.55 美元，(III) 浪上攻至 42.57 美元，IV 浪下探至 33.08 美元。之后 V 浪将 PAAS 推升至 69.99 美元，完成 ((III)) 浪；随后出现 (IV) 浪低点 45.94 美元，并在 (V) 浪中重新走高。自该低点起，((1)) 浪结束于 60.56 美元，((2)) 浪回落至 50.51 美元；其后 (1) 浪上行至 64.94 美元，(2) 浪再回撤至 52.22 美元。
技术面与市场展望
我们认为泛美白银的长期趋势明确向上，多年前已确立重要底部。目前该股处于一轮新的主升浪之中，最终有望推动股价刷新历史新高。近期回撤更像是大级别上升趋势中的标准修正，为下一轮更显著的上攻创造条件。
从短线结构来看，未来数周对交易者尤其有利。我们将近期回落至 50 美元出头的走势视为一段已完成的次级回调浪，为偏多仓位提供了较理想的切入点。预期价格接下来将延伸上行，初步目标指向 65 美元附近的前高，其后再挑战 69 美元上方的历史高位。
这一技术观点亦得到当前市场环境的有力支撑。白银期货近期稳固突破每盎司 35 美元关键关口，今早交投在约 36.50 美元附近，创下自 2013 年以来未见的多年高位。本轮上行受持续通胀推动，最新公布的 2026 年 5 月 CPI 报 3.8%，高于市场预期，降低了短期内降息的可能性。
此外，白银的工业需求持续加速，为价格提供支撑。2026 年第一季度《绿色基础设施法案》通过后，市场对太阳能光伏装机的预测被大幅上修。美国太阳能产业协会（SEIA）最新预计，仅光伏领域的白银消耗量同比将增长逾 25%，令现货市场供需进一步趋紧。
交易策略
鉴于技术面与基本面同步偏多，我们建议衍生品交易者建立做多仓位。买入 2026 年 7 月与 8 月到期、行权价在 65 美元或以上的看涨期权，可为预期行情提供较佳杠杆。同时，卖出低于近期 50 美元支撑位的虚值看跌期权亦是可行策略，可在表达偏多至中性观点的同时收取权利金。
